事件：2015  年营业收入为16.03  亿元，同比增长29.65%；净利润1.49  亿元，同比增加24.56%，EPS  为0.34  元/股，同比上升24.59%
        投资要点：
        业绩增长稳定，安全运营服务是未来盈利热点
        2015  年，公司营收16.03  亿，同比增长29.65%，主要受益于西部业务销售收入显著增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告中指出，由于公司电力纵向加密认证装置产品改为代销模式，导致自有产品毛利率有所下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于产品销量增长，研发投入加大，销售费用和管理费用同比上涨显著。
        公司未来的发展重点是安全运营服务。公司是中国移动研究院安全手机业务商业密码总体单位，建立了“终端产商-卫士通-中国移动”安全手机商务合作模式。公司通过垄断中国移动安全手机终端入口，可为后续移动互联安全运营服务提供终端平台，这将全面提升公司的市场占有率，加速业绩增长。公司预计2016  年可实现收入同比增长30%的目标。
        军工改革大背景，未来资产注入值得期待
        报告期内，获国资委批准，公司原控股股东三十所和国信安的股权无偿划转给中国网安，公司将与中国网安共同建立“规划-研发-生产”一体化的运营平台和管理体系。作为中国网安唯一的上市公司平台，在军工国企改革的大背景下，未来获得资产注入的概率很大，这将有利于公司吸收优质资源，扩大业务规模，保持行业龙头地位。
        如定增项目顺利进展，公司业绩可迎爆发式增长
        2016  年3  月15  日，公司撤回原有定增方案后，公布了新的定增计划。募集30  亿资金不变，发行股数调整为不超过11000  万股，这使得定增价格将低于30  元，更符合现在的市场行情。公司定增项目主要包括新型商用密码、安全智能移动终端及应用服务、国产自主高安全专用终端、工业控制系统和物联网系列安全芯片。项目建设期为2-3  年，若定增进展顺利，可于2018  年开始实现部分盈利。根据公司定增财务评价，项目全部达产后预计年销售收入可达26.83  亿，年均净利润5.45  亿，远超公司目前的盈利能力。
        风险提示：定增项目进展速度不及预期，军改力度不及预期