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江苏宁沪高速公路研究报告:国元证券(香港)-江苏宁沪高速公路-0177.HK-2015年盈利同比增长12-160331

股票名称: 江苏宁沪高速公路 股票代码: 0177.HK分享时间:2016-04-01 14:51:29
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨义琼
研报出处: 国元证券(香港) 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 282 KB 分享者: vin****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1、2015  年度业绩
        按中国会计准则重述后的口径,公司2015  财年累计实现营业额约人民币(下同)87.61  亿元,同比减少约0.79%,其中,实现道路通行费收入64.38  亿元,占总收入73.48%,同比增长2.38%;配套业务收入18.85  亿元,同比减少15.84%;房地产销售收入3.89  亿元,同比增长53.41%;广告及其他业务收入0.49  亿元,同比增长1.15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司期内实现归属上市公司股东的净利润25.07  亿元,同比增长12.51%,每股盈利0.498  元,董事会建议派发末期股息每股0.4  元(含税),公司业绩基本符合市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、2015  年主要高速公路经营表现
        2015  年宁沪高速日均流量同比增长6.04%,其中客车流量同比增长10.14%,货车流量同比下降5.64%,客货车流量占比分别为76.83%及23.17%。宁沪高速西段继续受到宁常高速的分流影响,期内货车流量同比减少9.55%。沪宁高速2015年日均通行费收入0.12  亿元,与2014  年同期持平。
        宁常高速2015  年日均交通量同比增长34.61%,其中客车日均流量同比增长40.94%,货车日均流量同比增长19.72%,交通流量的表现高于预期,日均通行费收入同比增长30.79%。
        合并宁沪高速西段和宁常高速所构成的沪宁西部走廊的交通总量2015  年同比增长13.59%,其中客车日均流量增长18.48%,货车日均流量下降0.84%。宁常高速收购完成后,沪宁高速西段所受到的分流影响已得到有效弥补。
        3、营改增对公司的影响
        从2016  年5  月1  日开始,将全面推行营改增,公司表示整体测算后税率较原先的3%有所降低,对公司有正向影响。
        4、分红比例是否可持续
        公司一贯坚持高比例的分红派息政策,2015  年度分红派息比例达80.39%,未来仍将尽量保持稳定的派息比例。
        

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