近日，我们就体育产业的投资逻辑，与行业资深投资人进行了交流，核心结论如下：
        体育产业的两大逻辑：参与者驱动和技术驱动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        基本出发点之一：参与者驱动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）运动项目的普及程度并非依赖于传统媒体，而是由参与者自发创造内容并传播。最重要的代表就是电竞。
        基本出发点之二：技术驱动。当宽带终于可以传输720P  的图像的时候，很多新的业态出现指数级的增长。中国体育产业未来10-20  年，不会沿着欧美已经走过的路径，而是会有弯道超车的机会。驱动力就是新的互联网技术。
        互联网将扮演此前三十年，电视转播的角色。过去30  年体育产业的发展，最主要的推动力是电视转播的存在，而未来20-30  年，互联网将扮演此前电视扮演的角色，由此带来的是体育行业革命性的变化。
        第一，去中心化，带宽的提升使得用户上传自己的视频变得更为容易，由此带来用户自己创造的内容的大幅增加。
        第二，不依赖于曝光率，能够自我生长的内容，最具成长性。
        第三，用互联网手段重新定义和改造经典体育，如虚拟马拉松，打破长跑时间和空间的限制，但是提供仪式感和体验感。
        掌控顶级IP  是正确道路，但收购二流IP  希望成长为顶级IP  并不现实。
        站在万达和华人的角度，去掌控最强势的资源是十分正确的，而且在国内优质资源已经不多的情况下，去海外收购是十分明智的（万达收购WTC，仅仅考虑盈利能力，也是一笔很不错的交易。）但相比之下，部分资本去收购二三线资源，希望有一天成长成一线资源的想法，是不现实的。
        体育产业预期被透支。
        第一，高价收购版权不可持续。核心赛事资源版权，都以非长约的方式出售。随着资本投入的逐渐增加，赛事品牌价值提升，续约成本也将大幅上涨。但对于广告主来说，体育和综艺节目、电视剧等，都是可以相互替代。当投放体育项目的广告费用大幅增长时，广告主会转向其他领域。因此，版权运营方向下游传导成本的能力并不强。
        第二，2015  年并没有看到体育产业广告投放的大幅增长。去年虽然体育产业投资大幅增长，但并没有看到广告主的投入超过2014  年（当然需要考虑体育广告投放大小年的因素），广告投放还是十分理性。
        第三，体育装备的品牌认知已经固化。像耐克这种公司，因为足够强势，利润都集中在耐克身上，所以对于平台和渠道的依赖程度并不强。二三线品牌，即便是在平台上折扣力度很大，也很难推动销量大幅增长。相比之下，泳衣、滑雪和部分户外装备，对品牌的依赖度不高。跑步装备的分化已经开始形成。