与预测不一致的方面
        光迅科技公布2015  年每股盈利人民币1.16  元（同比上升64%），与高盛预测一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司50%-80%的2016  年一季度净利润增长指引高于高盛预测，我们预计2016  年全年净利润增长28%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）(1)  传输网：受电信运营商网络扩张升级的推动，2015  年收入同比增长19%，在总收入中占比53%。(2)  接入网和数通：收入同比增长58%，在总收入中占比43%。数据通信业务表现尤其强劲，同比增长80%-90%，而且我们预期，受全球数据流量和数据中心需求推动，这一强劲增势有望贯穿2016  年。(3)  毛利率显著提高3.1  个百分点，得益于高速产品（10G  及以上）在产品结构中比重上升且自产芯片占比加大。2015  年，10G  及以上产品的占比从2014  年的20%-30%升至30%-40%。有源芯片产量也同比上升30%至约9,000  万片；目前光迅科技的芯片约90%为自产。(4)  研发支出与收入之比持平于10%左右。2015  年，公司申请了141  项专利（其中为18  项国际专利），同比上升10%。(5)  调研显示2016  年二季度增势有望保持强劲，业内人士预计全年收入同比增长30%。
        投资影响
        我们将2016  年每股盈利预测上调了8%，以体现数据通信需求上升带动收入增长强于预期。我们将2017/2018  年每股盈利预测下调了3%/6%，以反映产品结构转向利润率低于传输网的接入网和数通业务。我们将12  个月目标价格从人民币76  元下调至74  元（仍基于36  倍的2017  年预期市盈率）并重申强力买入该股。
        主要风险：竞争、产品推出延迟、电信/数据通信资本开支波动。