投资环境：美国资产负债表的修复提前于全球其他主要经济体，经济基本面的差异客观存在，美元既已进入加息周期，就会保持强美元的态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管市场对于美联储加息路径的预期会有反复，但全球资金回流美国是大势所趋。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在全球经济未显著复苏之前，股市、原油以及其他大宗商品在强美元的背景下缺少单边趋势机会，全球资产价格波动加大或成常态。同时人民币贬值压力将一直存在，中国央行货币政策仍然受制于人民币汇率波动。  
        市场展望：（1）A股市场：近两个月的反弹在3000点上方或遇阻力，最肥美的吃饭行情在边际减弱。3月下旬及4月上旬，指数会重新进入缩量震荡的垃圾时间，板块快速切换、热点散乱的格局或延续。在美联储加息预期不断反复、分歧增加的背景下，市场情绪和上行动能将面临考验。（2）债券市场：①短期内，蔬菜、猪肉价格维持高位，通胀预期只升不降，加之风险偏好难以出现现显著变化，长端债券收益率仍然缺少下行动力；②美联储加息路径或加速，市场预期的反复也会加大人民币汇率波动和资本外流的风险，虽然外汇占款下降导致基础货币缺口客观持续存在，但央行实施宽松货币政策仍然以稳定短期利率和汇率为前提，因此未来短端收益率仍然维持平稳，难现大幅下行。③经济转型过程中，经济增速下滑同时伴随着投资回报率的趋势性下滑，而过多的流动性仍然面临资产荒的现实，而当前风险资产波动加大，赚钱效应难以维持，市场对债券的配置需求仍然未减，中高等级信用利差有望维持在低位。  
        公募基金策略：（1）本期仍然延续防御性配置策略，债券型基金和股票型基金的配置比例分别维持在45%和30%，可以进行T+0交易的货币ETF及黄金ETF合计占比维持25%。（2）债券型基金维持买入持有策略不变；股票型基金投资通过风格对冲来优化配置。具体而言，①在筛选股票型基金时，我们首先关注基金经理的主动管理能力，优选业绩表现优异且持续性较好的基金；②在这些基金中，我们采用RBS（基于收益的风格分析法），通过回归分析判定出基金风格；③结合基础市场行情，将不同风格的基金进行"核心-卫星"配置，当前我们选择侧重金融风格或者风格均衡分布的基金作为核心资产，以成长风格的基金作为卫星资产进行配置。