【博览财经研报】当前中国国企正面临着巨大的债务压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】昨日（3月28日）东北特钢宣布无法按期足额偿付债券，成为地方国企债券违约的首例，这暴露出地方国企面临着资金压力大、地方政府兜底能力意愿下滑的问题。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        事实上，东北特钢的债务危机在国企中已是普遍现象。中国国家统计局计算的煤炭与钢铁行业债务总额为8万亿元，中国钢铁工业协会(CISA)的数据显示，2015年钢铁行业的平均资产负债率上升1.55个百分点至70.1%，至少有五家企业的资产负债率超过100%。煤炭行业的高管估计，煤炭行业的平均资产负债率超过75%。
        与此同时，今年年初，李克强总理再次强调了去产能的目标，要求在未来三至五年内削减1-1.5亿吨，即高达12.5%的粗钢产能，同时退出5亿吨即9%的煤炭产能。
        博览研究员认为，在天量债务重压下、在地方政府和国开银行对国企的兜底能力、意愿开始下滑之际，去产能无疑给国企雪上加霜。同时，在传统工业的相关数据持续下滑的背景下，我们可以预计，企业未来也很难有能力偿还当前的债务。
        目前，决策层已经认识到债务问题的严峻，单凭企业和国家来兜底已远远不够。实际上，对国企债务问题，李克强也已经给了方案：债转股。
        我们看到，2月发布的政策文件表示，地方政府建立企业金融债务重组和不良资产处置协调机制，同时支持银行加快不良资产处置进度，支持银行向金融资产管理公司打包转让不良资产。同时，央行行长周小川也一个月内三次高调谈股本融资。也许，债转股已经成为解决国企债务危机的最后救命稻草了，只不过，深陷债券违约风波的东北特钢不知道能否搭上这班顺风车了。
        东北特钢债券违约首例：地方国企资金压力大、地方政府兜底能力意愿下滑3月27日，东北特钢当天到期的短期融资券“15东特钢CP001”未能按期兑付本息，构成实质性违约。其发行总额为8亿元，债券利率为6.5%。
        3月28日下午，东北特钢再发布公告称，该公司发行的2015年度第一期短期融资券“15东特钢CP001”由于未能筹措到足够的偿债资金，不能按期足额偿付，已构成实质性违约。
        这是地方性国企在公募市场上出现的债券违约首例。虽然此前债券市场已出现多起违约，但地方性国企最终都在地方政府的积极协调下化解了风险。此轮特钢的债券违约，意味着地方国企正打破“不破金身”。