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金达控股研究报告:国元证券(香港)-金达控股-0528.HK-产能扩张加速,成本有望进一步优化-160329

股票名称: 金达控股 股票代码: 0528.HK分享时间:2016-04-01 09:08:06
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 国元证券(香港) 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 342 KB 分享者: hai****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        金达控股是中国最大的亚麻纱制造商,也是全球规模最大的亚麻纱制造商之一,公司亚麻纱占全国亚麻市场份额的15%,占全球的10%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金达控股2015  年度的收入创历史新高,突破人民币10  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        1、2015  年度业绩:2015  年公司收入较2014  年度增长12.2%至人民币10.25  亿元,母公司权益应占溢利为较2014  年增长9.0%至人民币1.2  亿元,建议派息8.0  港仙。毛利率维持于25.8%,较2014  年的26.8%有小幅下滑。2015  公司的亚麻纱出口量达到10379  吨,同比上升13.9%,占2015  年中国亚麻纱总出口量约32%,第十三年蝉联中国最大的亚麻纱出口商的龙头地位。
        2、行业前景展望:国内亚麻纱企业的未来机会来自于提高设备自动化程度和生产效率来压缩成本。公司看好非洲埃塞俄比亚项目投产之后带来的成本优化。印度、中国的亚麻市场的崛起,亚麻纱的需求稳步上升,行业前景乐观。公司除了埃塞俄比亚项目之外,也不排除在年内启动一个4000  吨的纺纱项目,来提高市场份额。
        3、埃塞俄比亚项目的资本开支计划:资本开支预计是5000  万美金,通过企业自筹和银行融资来进行。
        4:国内第四个纺纱厂预计投运时间:预计2017  年二季度投入试生产,2017  年三季度开始正常运营。该项目的设备将会更加先进,资本开支预计在人民币2.2  亿元左右。
        5:分红政策:净利润的三分之一将会用作分红,派息政策比较固定。
        6:毛利率下滑的原因:毛利率下滑的主要原因是原材料的价格有所上升,而由于大宗商品下跌的影响,亚麻的产品价格也出现了压力,预计亚麻的需求在今年的二季度开始恢复正常销售。
        7:2016  年的订单情况和销售预期:订单和去年保持平稳。2016  年全年的销售预计有两位数的增长。
        8:2016  年的毛利率展望:国内纺纱厂毛利率的稳定需要更先进的技术提升。假如启动第四个工厂的计划,总体的毛利率还有提升的空间。
        

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