投资要点：
　　2015业绩依旧亮眼，白马成色再次验证。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015年营业收入23.08亿元，+27%YoY，归母净利润6.44亿元，+28%YoY，扣非净利润6.34亿元，+29%YoY（高于市场预期7%，低于我们的预测1%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从业务结构来看，轮胎装备行业依旧占据大头，但份额有所下降，2015年轮胎装备收入占比为88%（2014年为91%）。燃气轮机零部件业务持续高增长，2015年收入增长达97%，收入占比也提升到6%（2014年为4%）。我们认为，公司近三年来业绩的强势表现已经无需再做强调，未来随着客户结构的优化和产品结构的改善，将长期维持较高增长。
　　轮胎业务增速换档，未来寄望市占率提高。受汽车增速放缓影响，轮胎行业的驱动因素将逐渐由新增需求转为更替需求，轮胎模具行业也将在较长时间内维持温和增长。有别于行业的温和增长，凭借优质的价格与品质，公司有望提高市占率。目前，全球轮胎模具市场大约有133亿元，公司占比大约为17%，未来有望提高到30%-40%。我们相信公司能够提高市占率的理由为：1）海外轮胎企业逐渐有将自身模具车间外包的趋势，公司有望承接；2）美国继续“双反”中国轮胎企业，公司主要客户直接受益；3）汽车工业对轮胎质量提出更高要求，客观促进轮胎模具向高端发展。因此我们估计公司模具板块未来3年依旧可以取得超过20%的增长。
　　燃气轮机业务增长迅速。公司目前的燃气轮机业务为替GE提供缸体和环件，其业务规模2015年增长近1倍。公司与GE的合作始于2007年，经过7年共同研发，2014年公司为GE提供缸体，2015年逐步提供环件。目前为GE提供相应产品的供应商大约只有4家（包括公司），且基本为外资企业。缸体和环件属于价值量较小的辅件，一台燃气轮机的价值量大约1亿美元，GE2015年销售燃气轮机107个，对应缸体和环件的值量大约6亿美元，而公司目前相关项目的收入规模只有1.5亿元。我们认为公司有望凭借先进的制造能力（拥有高档精密铸锻中心）和有竞争力的价格扩大市场份额，未来5年相关业务收入有望提升至10亿元以上。此外，随着合作的深入和制造能力的提升，如果公司能够承接价值量较大的部件，或者开拓除GE以外的客户，相信空间将非常的大。
　　目标价27.41元，维持买入评级。我们通过DCF模型给出公司未来6个月目标价27.41元，2016-2018年EPS为0.99元，1.21元，1.55元，对应2016年28倍隐含PE，维持目标价及买入评级不变。
　　风险提示。轮胎行业增速大幅下滑，燃气轮机项目推进受阻，宏观经济风险。