何为宏观审慎——几个关键问题的思考之三
        二战之后，以“双挂钩”为核心的的布雷顿森林体系较为平稳的运行了一段时间；20  世纪60  年代，这种固定汇率制的内在矛盾开始显现，美元危机频繁爆发，布雷顿森林体系最终走向崩溃。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本篇报告将回顾20  世纪60  年代以来CRB  指数几轮强弱周期的历史背景。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体来看，CRB  指数出现过三轮强周期，分别发生在20  世纪70  年代、2001  年四季度至2008  年一季度、2008  年底至2011  年4  月；在前两轮强周期中我们看到了全球的流动性泛滥和信用扩张，在最后一轮强周期中我们看到了前所未有的全球货币政策大放松。目前来看，大宗商品并不具备走出第四轮强周期的条件；按照我们2015  年底的猜想，如果发展中经济体能够逐步走稳，大宗商品或能筑底振荡。
        市场观察：股票市场大涨，债券市场利率多数下行
        周三股票市场大涨，货币市场利率全线上涨,债券收益率整体下行。国债期货收平，可转债多数上涨，美元兑人民币下行。
        备忘录
        1、3  月29  日，日本通过创纪录的96.7  万亿日元2016  财年预算案；其中发债量仅占预算的35.6%，为2008  财年以来最低水平。
        2、3  月30  日，知情人士：中国金融监管机构改革提速，最快或于今年夏天推出。外媒援引知情人士称，中国金融监管机构改革提速，最快或于今年夏天推出。在此次改革中，中国央行将寻求掌握宏观审慎监管的主导权。其中一位知情人士表示，目前更倾向于参照英国央行系统的金融监管架构。
        风险提示：有重要因素未列入分析框架。