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武钢股份研究报告:东莞证券-武钢股份-600005-年报与季报点评:年报略低预期,季报实现扭亏-090420

股票名称: 武钢股份 股票代码: 600005分享时间:2009-04-20 22:54:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘卓平
研报出处: 东莞证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 447 KB 分享者: ja****d 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2008年业绩下降20.48%,低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年实现营业收733.39亿元,同比增长35.41%;营业利润63.1亿元,同比减少33.32%;实现归属上市公司净利润51.89亿元,同比减少20.48%,每股收益为0.662元,略低于前期预测。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但公司08年业绩下滑程度远低于行业平均水平,显示了公司的整体盈利水平依然是钢铁行业最强的。
    一季度实现扭亏。一季度公司实现收入109.13亿元。同比减少30.79%;营业利润3.59亿元,同比减少83.94%;净利润2.63亿元,同比减少87.16%,每股收益为0.034元,基本符合预期,应该好于大部分钢企。
    08年资产减值损失16.32亿元,1季度损失仅480.5万元。2008年计提资产减值损失达到了16.32元,其中第四季度计提损失达16.24亿元的,计提比例为11.62%,符合我们的预测。因为08年存货计提较为充分,公司1季度的存货减值损失大幅减少了,仅有480.5万元,存货风险基本释放。
    调低业绩预测,维持谨慎推荐。鉴于硅钢价格的下跌超出预期,我们调低公司2009年业绩预测至每股收益0.44元维持2010年每股收益为0.59元。目前钢价开始显露反弹迹象,我们认为钢铁行业二季度基本面将有改善,行业正面因素增多,对股价形成一定的刺激作用,鉴于公司业绩风险基本释放和硅钢的龙头地位,我们维持对公司“谨慎推荐”。

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