上周三月份重要经济数据出炉，基本符合市场经济状况有所好转的预期，一季度GDP增长6.1%，而据说此前的可作比较的广泛“预期”是在6%之下，这样的数据并没什么意外之处，因为前两周的一些相关行业数据都表明了经济活动在3月份有所好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于在预期之中，市场对此没有做出太大的反应，但是这个数据强化了市场对经济好转的看法，使得投资者处在市场中觉得颇为安全，未见大规模兑现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对于数月内的中期趋势我们再次表达：由于前期上涨是市场对经济好转的预期，而此预期已经得以实现，同时，目前市场估值隐含了过于乐观的经济恢复预期（我们近来更看到市场期望短期内再出经济刺激方案，这显然是和当前形势不符的主观意愿了），使得基于基本面的股票选择变得相当困难，因此中期趋势在二季度将会发生明显转折，市场再次重新认识到复苏之路并没那么简单。从假想推测未来事件发生的角度看，依然采用我们一贯的逻辑，即政策是相机而动的，年初的恶劣形势造成政策密集出台，信贷爆炸增加，而当前好转的数据则为政策进入平淡期提供了基础。事实上，政策制定者对于当前的信贷爆炸也是有隐忧的，只是考虑到提振公众的经济信心而不敢过于明显的表达这种观点，这些从见诸报端的一些关于严查信贷流向之类的报道中可见一斑。事实上，根据报道和我们自身的了解，银行在争夺重点项目（其实是有财政隐含担保的项目）上已经到了白热化的地步，说明可供投资的项目数量静态来看将明显减少（未来依赖于新的投资计划出台），而投资的增长(基本是政府主导投资)其实是我们得到的这个6.1%的根本原因，同期，消费出现滞后性的回落，而对外贸易虽略有起色，但仍会处于低谷状态，我们在季度报告中做过一个比喻，刺激政策就如一块大石头投入水中，总会引发起浪花，但在没有看到持续性的驱动力前（现在甚至连合乎逻辑的猜想都很困难），经济自身的增长还很不确定，也很难想象公共投资可以成为经济向前滚动的持续原始驱动力。上周市场出现反复的横向震荡，由于大量资金唯恐错过了“经济复苏”的资本市场投资好时机蜂拥入场，使得市场在累积的短期较大升幅之后依然保持比较强的态势，而软件信息这类估值可以较为宽松的行业也成为资金博弈的对象，由于在2500点一带市场经过了较大的换手，下周初投资者须观察股指突破走向，以确定短期内趋势的发展，依托均线止损做短期操作，中线逐步减仓。