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泸州老窖研究报告:上海证券-泸州老窖-000568:业绩优异,价值低估-090420

股票名称: 泸州老窖 股票代码: 000568分享时间:2009-04-20 17:58:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (RAR) 研报作者: 滕文飞
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级: 跑赢大市
研报大小: 574 KB 分享者: der****984 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  报告目的:
公司公布08  年年报:2008  年公司实现销售收入379,837.87  万元,同比增长29.78%;实现利润总额165,355.64  万元,同比增长55.51%;实现归属上市公司所有者的净利润126,598.79  万元,同比增长63.70%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  主要观点:
08  年公司业绩优异
公司08  年业绩优异,符合我们之前的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然08  年四季度受经济危机影响,各产品销量出现了不同程度的下滑,但总体增速仍处于行业领先水平。
高端产品毛利率继续走高
公司高端白酒毛利率为81.27%,较07  年提高了2  个百分点。中低端产品维持30%的毛利率水平。未来公司的发展策略是以浓香为主,多香并举。
武陵酒09  年有望扭亏
09  年武陵酒有望扭亏,开始实现盈利。酱香型产品的推出,将为公司带来新的盈利增长点。
􀂄  投资建议:
未来六个月内,维持“跑赢大市”评级
预计公司09,10  年EPS  分别为1.14  元、1.48  元;对应的动态市盈率为20.09  倍,15.45  倍。目前估值低于行业平均水平,建议买入长期持有,维持“跑赢大市”评级。

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