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研究报告:中银国际-外币市场周报-090420

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-04-20 17:22:34
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (RAR) 研报作者: 方明
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 1,014 KB 分享者: qi****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

国际货币基金组织16日发布《世界经济展望》报告说,当前经济下滑和金融危机高度同步的事实表明,世界经济可能面临长期而严重的衰退,且复苏力度会小于以往,但扩张性财政政策较扩张性的货币政策效果更为明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
伴随金融危机的衰退通常很严重。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从此类衰退中复苏一般较为缓慢。如果此类衰退是全球同步的,那么它们往往持续时间更长,衰退之后的复苏也更疲弱。
反周期政策在结束衰退和强化复苏方面会起到帮助作用。特别是,扩张性财政政策似乎尤为有效。货币政策可以帮助缩短此类衰退,但不如平时有效。
这些研究结果表明,当前的衰退可能会异常漫长和严重,且复苏缓慢。然而,强有力的反周期政策行动,配合恢复对金融部门信心的行动,可能会改善复苏前景。
金融危机从先进经济体猛烈和迅速地蔓延到新兴经济体,金融联系是主要的传播渠道。
鉴于为新兴经济体提供巨额融资的先进经济体银行面临资不抵债问题,新兴经济体资本流入下降可能将旷日持久。
先进和新兴经济体需作出协调一致的政策反应,因为单是减少个别国家的脆弱性不能让新兴经济体免受主要先进经济体严重金融危机的影响。
德国财政部长佩尔·施泰因布吕克上周末接受德国媒体采访时说,各国政府和中央银行采取了过于宽松的货币政策,当全球经济实现复苏时,世界可能陷入高通货膨胀和“危机后的危机”。  
施泰因布吕克说,大量资金注入资本市场,难以被市场再吸收,这将形成长期通胀压力,还可能催生新的资产价格泡沫。
“通胀短期内不会出现,”他说,“但从中期看,我们必须开始考虑如何从经济体系中抽出我们注入的数以十亿美元计资金。这对各央行而言将是一种特殊挑战,包括欧洲中央银行。”
德国经济因严重依赖出口在全球经济衰退中遭受重创。德国经济2009年预计下滑4.5%至4.7%。上周数据显示,德国通货膨胀率降至11年来最低点。
“美国经济复苏”过于乐观
施泰因布吕克说,德国经济状况不同于大洋彼岸的美国,并未出现复苏迹象,“我们这里还没见底。没人能判断最坏的事情是否还在后面”。
美国总统贝拉克·奥巴马10日说,美国经济尽管困难重重,但他开始看到复苏迹象。“我们开始看到经济出现希望曙光,”奥巴马说。

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