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国阳新能研究报告:兴业证券-国阳新能-600348-08年报点评:稳定增长关注资产注入机会-090420

股票名称: 国阳新能 股票代码: 600348分享时间:2009-04-20 16:59:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘建刚
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 215 KB 分享者: yzj****tz 我要报错
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【研究报告内容摘要】

我们认为,国阳新能2008  年业绩增长超出兴业预期,主要是煤炭销量增加及煤价大涨,以及安全费和维简费会计科目的调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  商品煤销量增长20%左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2008  年,国阳新能原煤产量1774  万吨,同比增加487  万吨,增长38%。收购集团及其子公司原煤1873  万吨,同比增加312  万吨,增长20%。商品煤销量3633  万吨,同比增加660  万吨,增长22%。产量增长主要来自于新收购的开元矿业产能释放。
􀁺  煤炭价格上涨118  元/吨。国阳新能2008  年综合煤价为439  元/吨,同比上涨118  元/吨。细分来看,洗块煤、喷粉煤和选末煤分别上涨165元/吨、438  元/吨和78  元/吨,主要得益于供给侧受限和下游行业景气。
􀁺  煤炭成本上升较快。2008  年,国阳新能煤炭成本为1214284  万元,同比增长54.6%。其中,收购集团原煤成本为728768  万元,同比增加245429  万元,按1873  万吨收购量测算收购成本为389  元/吨,上涨90元/吨;职工薪酬增加成本48818  万元,原材料增加成本18279  万元;

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