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研究报告:平安证券-债市周报:市场将弱势反弹-20090420

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-04-20 16:08:58
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶英
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 94 KB 分享者: G02****95 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、上周全周到期1970亿元,通过票据发行和正回购分别回笼750亿元和1400亿元,实际全周净投放量为-180亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1季度贷款投放总量达到4.58万亿元,未来央行公开市场操作将以小额净投放或回笼为主。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、上周的短期市场利率在低位窄幅波动,其中的信用拆借、质押式回购、买断式回购周加权平均利率分别上涨0.0068  个百分点、0016  个百分点和下跌0.0046  个百分点,分别报收0.8664%、0.8433%和0.8433%。
3、一季度国内生产总值(GDP)同比增长6.1%,是1992  年有季度统计数据以来的最低水平。PPI  从环比数据看,PPI  前三月环比降幅分别为-1.4%、-0.7%、-0.3%,回落速度放缓,显示制造业回暖对上游原材料价格带来一定支撑。CPI  全年趋势是前低后高,预计上半年CPI  累计值将在0  附近徘徊。
4、一级市场7年期国债投标倍率1.81倍,中标利率2.82%,低于二级市场约4BP。银行配置型主要品种的交易型投标量少,认购不够踊跃。上周发行的3只地方政府债票面利率普遍有所上升,约8-10BP。导致银行间国债1-3Y利差进一步拉大,短端风险聚集。
5、银行间国债收益率呈平坦化变动,3Y以下品种全线上涨,5-10Y则有所下降。交易所国债收益率1Y和7Y以上端均下降,3-5Y上涨,呈蝶形扭动。金融债收益率曲线变化以5Y为分水岭,3Y以下部分大幅上涨,7Y和10Y则大幅下降11.99BP和10.6BP。信用评级AAA企业债收益率曲线变化和金融债相同。AA券周收益率大幅调整,关键年限1年期收盘收益率大幅上升11.74BP。中期票据收益率变动3Y、5Y大幅调整10.91BP和12.57BP,7Y小幅下降1.9BP。二级市场,短期品种几乎全线调整。

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