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泸州老窖研究报告:长城证券-泸州老窖-000568-构建三大营销体系打造金字塔型产品结构-090420

股票名称: 泸州老窖 股票代码: 000568分享时间:2009-04-20 15:24:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭怡娴
研报出处: 长城证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小:   分享者: hig****34 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  2008  年,公司实现销售收入379,837.87  万元,同比增长29.78%;实现利润总额165,355.64万元,同比增长55.51%;实现归属上市公司所有者的净利润126,598.79万元,同比增长63.70%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润126,019.49万元,较去年同期增长84.46%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  高档酒收入占比大幅提高  高档酒毛利率达到81.27%,较上年同期提高2.02%,主要是产品提价所致;由于老窖特区归入高档白酒核算,高档酒收入占比提高20.82%达到65.53%中低端酒毛利率下降12.4%至44.01%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  收入增速逐步回落,四季度负增长  经济减速对白酒消费的影响逐步显现,公司一季收入增速为86.2%,二三季度回落至37.4%,四季度为-22.4%,增速呈现出加速回落的态势。公司为了应对09年经营压力,增加预收账款至7.09  亿元,同比增长50.05%。
􀂾  构建三大营销体系  打造金字塔型产品结构  构建以利润为中心的销售考核体系,1573  和低端产品分别由独立的销售公司运作;高中档不同档次产品运作策略清晰,1573  坚持限产保质、量服从于价的原则,老窖特曲继续推进“出厂价200  元,销售2  万吨”的目标,中低端品牌努力实施以量为主、强化竞争的策略,报告期内销售量同比上升32.16%。
􀂾  华西证券经营稳健  华西证券2008年实现主营业务收入131,157万元,实现主营业务利润68,084万元,实现净利润46,286万元,贡献投资收益14312万元,占公司净利润比例超过10%。

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