􀁺4Q09  外包需求将出现回暖
虽然软件外包订单的能见度依然不高，但我们相信随着世界经济的好转，外包需求将在4Q09  复苏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而对欧美外包将先于对日外包复苏。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  业务类型和下游客户决定公司投资价值
文思创新（VIT.US）客户以欧美企业为主，其业务类型中R&D  占到了60%的比重。由于R&D  投入属于客户核心业务，需求的稳定性要远高于对日软件外包公司或是以IT  服务为主要业务类型的外包公司。因此公司在09  年的表现一定强于同业其他公司。公司较高的管理水平也使我们看好公司的长期发展，我们相信公司将继续通过收购兼并实现自身的超常规发展和行业的集中度整合。
􀁺  单产水平不决定公司投资价值
公司单产（人均利润、人均收入）低于国内同业，但我们不认同单产高低是评判一家软件外包公司好坏的标准。首先价格高低并不是判断业务层次的唯一标准。其次任何层次的都有相应的需求，在软件外包行业业务层次的高低和盈利能力的高低并不相关。高单价业务其实有着规模上的天然缺陷。
􀁺  风险提示
外包行业需求在  4Q09  并没有如我们预期好转；美国投资人对收购兼并的对公司股价造成影响的理解可能与国内投资人不同。
􀁺  首次评级给予“推荐”评级
我们判断在不考虑外延式增长的基础上09-11  年公司净利润增速不会低于20%、25%、25%，分别达到2240  万美元、2800  万美元和3500  万美元,对应EPS  为0.55  美元、0.66  美元、0.79  美元，对应P/E  为13X、11X、9X，估值远低于国内同行。我们看好公司短期和中长期的发展，并认为这金融危机之后公司在行业中地位将有所提升，因此给予“推荐”评级。