业绩下滑明显,低于业绩快报公布值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司曾于2009 年2 月27 日发布2008 年业绩快报称,公司2008 年实现每股收益1.78 元(全面摊薄1.56 元),从年报公布的数据看,公司2008 年每股收益仅1.66 元(全面摊薄1.45 元),较业绩快报公布值低0.12 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因主营氨纶业务低迷,公司业绩下滑明显,另外,存货跌价准备计提较多。公司基于谨慎性原则,计提了存货跌价准备2356 万元,占存货值14%,其中,原材料计提846 万元、在产品计提334 万元、产成品计提1176万元。
氨纶行业陷入低迷。氨纶行业产能严重过剩,国际金融危机又导致其下游纺织品出口受阻,因此,氨纶行业景气度严重下滑。氨纶产品价格延续了2007 年上半年开始的跌势,2008 年全年跌幅超过40%,年度平均价格较2007 年也下降了37%;与此同时,氨纶主要原料PTMEG、纯MDI 平均价格仅比2007 年分别下降了6%、4%,这就导致氨纶行业盈利能力大幅下滑,到2008 年底全行业陷入了亏损的局面。
08 年公司业绩大幅下滑的主要原因是氨纶业务盈利能力骤降。烟台氨纶依靠着品牌渠道及技术优势,2008 年氨纶业务保持了85%的开工率、97%的产销量,但是其盈利能力还是出现了大幅下滑。公司氨纶业务收入下降了31%,毛利下降更加明显,从2007 年的5.61 亿,降至2008 年的1.99 亿,降幅达65%。氨纶业务收入尽管占据了公司总收入的70%,但只贡献了50%的毛利。主要原因还是产品价格下降幅度远大于原料价格下降幅度,氨纶产品平均销售价格下降了31.2%,而主要原料PTMEG、纯MDI 采购均价仅分别下降了6.6%、5.8%。2008 年底开始,PTMEG、纯MDI 价格出现大幅的补跌,我们预计公司2009 年氨纶产品的毛利率较2008 年下半年将会有所回升。