q 每股收益 0.01元,每股派发现金红利0.06元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年公司实现营业收入116亿元,同比增加12%;营业成本110亿元,同比增长34%,远高于营业收入增速;营业利润-2.7亿元,同比下降122%;净利润-1.3亿元,同比下降116%;归属于母公司的净利润0.3 亿元,折合每股收益0.01 元;公司拟每股派发现金股利0.06 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司净利润亏损而归属于上市公司的净利润盈利,我们判断主要是全资的沙角A 电厂盈利较好,而控股的其他燃煤电厂亏损较多,由少数股东承担的亏损较多。
q 奥里油项目顺利解决,最终贡献正收益。奥里油项目因燃料短供而停产,中油燃料油股份有限公司将持有的51%的股权转让给广东省粤电集团,并给予10.9亿元的赔款。扣除报废资产损失后,奥里油项目2008年形成净利润0.75亿元,归属粤电力的净利润为0.29 亿元。奥里油项目得到顺利解决,并开始进行油改煤的改造工作,有利于公司未来的长期发展。
q 毛利率、净利率环比均出现回升。由于2008年四季度煤价下跌,公司毛利率和净利率均出现明显恢复。不过,受需求下降影响,公司销售收入环比出现大幅下降。
q 定向增发支持公司长期发展。公司拟向大股东粤电集团以6 元/股的价格定向增发2 亿股,用于云南威信扎西煤电一体化项目、茂名热电7 号机组、徐闻勇士风电等项目。增发有利于降低公司资产负债率,减轻公司财务负担,降低财务风险,对公司长期发展有利。
q 增发昭示信心,维持“审慎推荐-B”的投资评级。大股东以6元的价格购买公司的股票,显示其对公司未来发展的信心。公司能够充分享受煤价和运价下跌的好处,业绩将逐渐恢复。审慎预测公司09、10 每股收益分别为0.22 元和0.33元,维持“审慎推荐-B”的投资评级。