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国电电力研究报告:招商证券-国电电力-600795-盈利能力逐步回升,关注公司未来转型-090420

股票名称: 国电电力 股票代码: 600795分享时间:2009-04-20 11:43:35
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭全刚
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 审慎推荐-A
研报大小: 222 KB 分享者: art****uk 我要报错
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【研究报告内容摘要】

q  标煤单价上涨  47%,净利润下降90%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年公司实现营业收入164亿元,同比下降5.9%,主要是需求减少导致发电量下降,同时国电科环集团股权划转给集团后公司不再并表,导致合并收入减少。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主营业务成本同比增长11%,财务费用增长49%,导致营业总成本大幅增加。上述因素共同作用导致营业利润大幅下降98%。通过出售国电南瑞和远光软件的股权,获得1.3亿元的投资收益,贡献了净利润中的主要部分。公司全年实现净利润1.8亿元,折合每股收益0.033元,拟每股派发现金股利0.03元。
q  四季度主营业务仍略有亏损,但形势好于三季度。公司四季度收入和成本同时下降,但是成本降幅大于收入降幅,使得主营业务出现好转。尽管如此,公司四季度仍未扭亏,营业利润依然亏损1.4亿元。依靠国家补贴形成的营业外收入0.9亿元和递延所得税资产转回2.1亿元,公司四季度实现1.0亿元的净利润,折合每股收益0.02元。
q  公司  09年注重“提高效益,防范风险”。公司将突出发展煤电一体化和热电联产的火电项目、风电和水电等可再生能源项目,力争2009  年投产30  万千瓦风电,大渡河瀑布沟项目年底前投产1~2台机组。公司全年计划完成发电量609.9亿千瓦时。建设项目资金需求173.59亿元。
q  关注公司的企业转型战略和相关产业发展。公司计划加快推进企业转型,增加非电产业收入的比例,重点发展与发电、煤炭主业紧密相关的项目。公司认为重组英力特集团和入资石家庄商业银行只是企业转型迈出的第一步,未将更多地通过重组实现扩张

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