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沈阳机床研究报告:东方证券-沈阳机床-000410-任重而道远-090420

股票名称: 沈阳机床 股票代码: 000410分享时间:2009-04-20 11:39:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周凤武,安倩,张帆
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 367 KB 分享者: z****q 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  实现小幅盈利:受金融危机影响,机床行业整体下游需求萎缩,公司作为机床行业的龙头企业也受到了较大冲击。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内公司实现营业收入65.45  亿元,同比增长9.81%,营业利润为-1.26  亿元,大幅下滑187.83%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)通过债务重组,公司营业外收入大幅增加  1.32  亿,实现了归属上市公司股东净利润2119.17  万元,但公司主业仍亏损,扣除非经常性损益后归属上市公司股东净利润为-1.22  亿元。报告期实现每股收益0.04  元,同比下降72.38%,其中扣除非经常性损益后每股收益为-0.27元。公司本年度不进行利润分配,也不实施资本公积金转增股本。
􀁺  分产品情况:公司普通车床和普通镗床报告期内收入增长不错,分别实现同比增长59.15%、31.63%,其他产品基本与2007  年持平。但各产品利润增长落后于收入增长,其中普通车床、普通镗床、备品、备件实现了小幅增长,普通钻床、数控机床同比分别下降10.35%、0.55%,主要是各产品成本均出现了大幅上涨。我们预计未来公司普通机床仍将面临较大压力,同时不断加大大型化、数控化等高端产品的研发,并向重大型等高端产品倾斜,以不断优化产品结构。
􀁺  毛利率下滑:报告期内公司综合毛利水平为15.32%,同比下滑0.9  个百分点,主要受到原材料价格上涨影响,未来公司经营压力依然存在,但随着公司数控化率的提高,以及重大机床占比的不断上升,预计未来毛利水平会逐步稳定。

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