􀁺  公司年报业绩符合市场预期，但其一季报略低于我们的预期，可能的原因在于：1）一季度公司普通碳钢产品仍处于亏损状态；2）取向硅钢价格累计较年初下调1.1  万元/吨（税前），低迷的硅钢价格制约公司盈利的表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  在经历大幅下调后，目前武钢取向价格已经与现货市场接轨，虽然仍面临进口产品的竞争压力，但我们认为公司取向价格下跌主要风险已经释放，未来其盈利预期有望逐步稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  武钢目前的盈利压力主要来自普碳钢产品，虽然具备较高的产品结构竞争优势，但在板材明显过剩的行业背景下，武钢普碳钢盈利仍难以独善其身，预计随着矿石谈判后的成本下降，公司板材盈利将略有改善。
􀁺  08  全年公司计提存货跌价准备16.4  亿元，占三、四季度末存货的11.8%、17.6%，计提幅度高于行业平均水平。
􀁺  假设  09  年武钢取向硅钢均价20000  元/吨，其它碳钢产品盈亏平衡，预计公司2009  每股收益为0.38  元。2010  年后取向硅钢盈利可能还有小幅下降，但普碳钢盈利将继续改善。
􀁺  基于武钢特殊的盈利属性，综合取向硅钢  P/E  和普碳钢的P/B  的估值更为合理，假设给予硅钢10  倍P/E  和普碳钢1.2  倍P/B，武钢对应股价为7.1  元，目前股价仍处于合理估值范围，维持增持评级。