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威海广泰研究报告:东方证券-威海广泰-002111-进口替代拉动增长-090420

股票名称: 威海广泰 股票代码: 002111分享时间:2009-04-20 11:34:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周凤武,安倩,张帆
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 334 KB 分享者: 股市****险 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  逆境中实现增长:公司一季度实现营业收入1.08  亿,同比增长13.21%,实现营业利润1603.22  万元,同比增长7.53%,归属母公司所有者的净利润为1387.44  万元,同比增长8.01%,实现每股收益0.1  元,同比增长11.11%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时公司预计上半年归属母公司净利润同比增长0%-30%,受金融危机影响,公司2009  年产量及销售收入增长10%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  综合毛利水平下降:公司一季度综合毛利率为30.46%,同比下降1.36个百分点。印证了我们关于公司毛利水平趋于下滑的判断。我们认为受金融危机影响,市场需求下降压力下,国内外的同行都有降价竞争的动力,使产品售价有下降的趋势,同时公司也面临着产品成本不断上涨的压力,使毛利水平趋于下降。但随着公司毛利水平较高的中高端产品占比的不断提升,盈利能力也逐步增强,可有效缓解行业竞争压力,使毛利水平维持在30%左右。
􀁺  有望受益于进口替代加速,随着募投项目的达产,产品结构不断优化:随着国内机场设备制造技术以及产品质量的提高,国内产品逐渐得到各大机场、航空公司的认可,高端产品进口替代加速。公司作为我国最大的机场地面设备生产和供应商,产品种类最全,性价比优势明显,具有很强的进口替代能力。随着公司高端产品的不断成熟,国内市场占有率不断提高。公司“大型空港装备国产化建设项目”已建成投产,飞机加油车项目计划在今年年底建成投产,届时,公司飞机加油车、集装箱升降平台、大型飞机牵引设备、启动气源等高端产品占比会不断提升,可有效提高公司盈利能力。

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