􀂾  公司板材压力依然较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周长材价格出现反弹，板材继续小幅下滑探底。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司作为以板材产品为主的钢企之一，上半年经营压力依然较大。在基建需求拉动下，长材将会率先走出困境，板材类企业将会晚于长材类企业复苏。
􀂾  公司月产销量维持在  60  万吨水平，基本处于正常水平。新宽厚板一期100  万吨工程正在建设之中，预计09  年贡献产量有限。分品种看，棒线材销售、盈利能力均优于板材。由于1  季度公司高价铁矿石仍处消化期，同时钢材价格低位，预计板材处于亏损、棒线材处于盈亏平衡状态。
􀂾  公司库存比例较低，产成品和半成品约  10  万吨水平，产成品库存中板材多于螺纹钢。公司正在申请第二批螺纹钢期货交割品牌，未来会参与到钢材期货中去。
􀂾  2季度三方面因素使公司经营压力得到缓解。1、高价铁矿石4  月中旬基本消化完毕；2、公司为应对经济危机，大幅压缩管理费用降低成本；3、板材需求正在逐步回暖，虽然并不如长材明显，但月环比变好已经是一个积极的信号。成本压力减轻、需求逐步改善会成为2  季度钢企复苏的重要推动力。
􀂾  维持公司推荐的投资评级。我们调整公司  2009  年-2011  年EPS  分别为0.33、0.46、0.73  元，6~12  月公司目标股价9  元，对应09  年市净率为1.97  倍。由于1  季度板材类企业基本处于亏损状态，因此1季报业绩预计不容乐观，短期需注意估值风险