观点简述：
        河南中孚实业股份有限公司（以下简称"中孚实业"或"公司"）主要从事电解铝生产、铝型材加工以及电力生产业务，在A股上市（代码600595.SH），实际控制人为法人VimetcoN.V.和自然人张志平、张高波。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        经营层面，公司煤炭业务规模很小，年产量仅约为120万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）电力板块，电源种类为火电，年发电量约为68亿千瓦时，部分直供公司电解铝生产，部分外售，上网电价较高，加之煤价低迷，公司电力业务经营风险较小。电解铝板块，公司电解铝和铝材加工产能处于行业中等水平，尽管具有一定的电力自给能力，但电力综合成本仍过高，同时销售情况一般，产能利用率较低，铝业务经营风险较高。公司在建铝加工项目短期内盈利的可能性较小；IDC未来盈利不确定性较大，若定向增发不成功，公司将面临很大的资本支出压力，该项目或将终止。
        财务层面，2012~2015年公司持续亏损，盈利表现处于行业较差水平，同时债务负担重，长短期偿债指标表现较差。此外，中孚特铝项目目前处于清算阶段，涉及公司账面资产约33.5亿元，同时面临合作方中铝河南的诉讼，未来清算和诉讼结果将对公司资产和负债产生较大影响。
        外部支持方面，VimetcoN.V.为公众企业，扣除中孚实业外已资不抵债，对公司无支持能力；而张志平、张高波仅持有公司约5%的股份，对公司进行资金救助可能性较小；综合看外部支持对公司无明显增信作用。此外，豫联集团已将公司股权几乎全部质押，应警惕豫联集团控股权丧失而导致实际控制人变更风险。
        目前公司存续债券合计25.58亿元，2016年到期规模为4亿元，考虑到截至2015年9月末，公司可动用的现金类资产仅为5.27亿元，偿债压力很大；若11中孚债（15亿元本金，2016年8月进入回售期）大规模回售，偿债压力将进一步加大。
        值得注意的是，公司正通过定增计划募集资金不超过45亿元，若定增成功，公司偿债压力将明显缓解。