投资要点：
        宏观专题：滞胀来了该买啥——来自70  年代发达经济体的经验
        70  年代美德日经济表现：增长停滞，物价高企，失业骤升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1970  年代，美国经历了高通胀与经济衰退并存的滞胀时代，68-70  年、73-75  年，以及78-80年，都出现了经济增速持续下滑、通胀和失业率持续回升的局面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而同期联邦德国GDP  由7.5%暴跌至-0.9%，CPI  由2%以下攀升至7%左右；日本GDP  从12.9%的高点骤降至-1.2%，CPI  由5%左右激增至20%以上。
        政策失灵：油价粮价推升通胀，宽财政宽货币无效。73  年中东战争令国际油价从3  美元/桶上涨至12  美元/桶，79  年两伊战争令油价飙升至35  美元/桶。
        72  年前苏联农业严重歉收，令全球粮食价格急剧上升。各国政府纷纷采取宽松财政、货币政策，但并没有起到刺激经济增长的作用，反而帮助推高通胀。
        资本市场表现疲软：通胀抬升债券收益率，股市窄幅震荡。70  年代美国CPI增速连续三轮大幅上涨，并迭创新高，直接带动国债收益率上升。但S&P500指数十年间仅上涨16%。70  年代联邦德国国债收益率随CPI  两轮起伏，收益率一度从5%上升至10%，而DAX  指数十年间下滑17%。日本CPI  一度高达20%，推升10  年期国债收益率超过25%。而其股市表现则好于美、德。
        商品市场表现抢眼：金价飙升，商品价格大涨。滞胀期黄金表现抢眼，金价从70  年35  美元/盎司飙升至80  年850  美元/盎司，而CRB  指数也从70  年的111  点升至80  年的300  点，与发达国家股债市场表现形成鲜明对比。
        一周扫描：
        海外经济：美就业大幅改善，聚焦欧央行会议。2  月非农就业新增24.2  万人，失业率持平于4.9%，而1  月PCE  通胀创12  年11  月来最高，预示联储最早可能在4  月会议上采取行动。欧央行计划于3  月9-10  日举行会议，市场预期会议后将宣布至少降息10  个基点，同时扩大QE  规模。
        国内短期经济和物价：开局不佳期待反弹，通胀预期回升。2  月全国制造业PMI  下降至49，再创新低，前两月均值49.2%，较去年12  月下滑，也创下09  年以来同期新低。3  月第一周地产销量增速仍在80%高位，地产刺激政策效果正在显现。3  月第一周发电耗煤增速在8%左右，预示3  月经济或有反弹。2  月统计局、商务部食品价格环比分别为5.6%、2.9%，预测2  月CPI食品价格环涨4.5%，2  月CPI  反弹至2.2%，预测3  月CPI  仍稳定在2.2%。
        2  月以来煤钢价格持续回升，油价续涨，预测2  月PP  环比止跌，同比-4.7%。
        预测3  月PPI  环比有望转正至0.2%，3  月PPI  同比降幅收窄至-4.3%。