投资要点
区域经济强劲增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为当前国内连锁超市业态的发展仍处于区域规模化阶段。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内上游分散、物流效率较低的大环境难以短期改善，区域扩张至少在三－五年内仍将是连锁超市企业主要的发展模式。武汉中百作为华中地区的超市龙头企业，将持续受益于湖北省消费市场的强劲增长。
仓储超市业务，省内扩张稳步推进。仓储超市业务是公司主要的利润来源，目前有网点125  个，未来业务的扩张重点为省内二、三线城市。公司优秀的经营能力与强大的市场渗透力将确保其在未来几年内的省内稳步扩张。我们预计公司仓储超市将保持每年15  家的开店速度。
便民超市业务，具有先发优势。目前公司已有便民超市网点479  个。在湖北标准超市业态方面，便民超市的规模及网络优势十分突出，没有有力的竞争对手。我们认为便民超市发展潜力大，预计将保持每年净增40  家左右的扩张速度。
盈利预测与估值：预计公司08－11  年的EPS  分别为：0.35  元、0.44  元、0.54元，三年的复合增长率为20.3％。公司基本面良好，在湖北省内超市行业中龙头地位稳固，具有明确、稳定的成长性。我们认为公司合理的股价区间为11.20--13.23  元，给予“推荐”评级。此外，武商联重组的实质性进展可能成为公司股价的催化剂。