政府对发展的预期目标体系发生变化，GDP增速预期首次采用区间形式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        相较于2015年，2016年政府工作报告中发展主要预期目标有以下变化：（1）GDP增长速度目标被设定为6.5%至7%之间，首次采用区间模式设定目标；（2）进出口增速未设定具体目标，目标为稳中向好（3）单位国内生产总值能耗下降3.4%以上，较上年强度扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        对应以上发展目标的变化，我们有以下几个观点。
        第一，GDP增长目标采取区间形式，给予了经济增速一定的弹性，同时也给政府政策更多灵活的空间。报告中指出，2016年八大政府工作重点中，加强供给侧改革紧随稳增长目标之后，成为今年工作任务的重中之重。在实施供给侧结构性改革的过程中，难免会给经济带来一定的冲击。若设定固定的经济增速目标，可能会给政策带来掣肘，不利于改革的进程。
        第二，基于15年进出口总额实际负增长，今年不设贸易目标，表明政府更加注重内部经济结构转型。依靠外贸的粗放型经济发展方式曾经在我国发挥了很大的作用，但如今国内、国际条件都不支持此种发展模式的延续。去年我国进出口总额增速下降6.99%，离15年目标相去甚远。在国际经济复苏缓慢的情况下，选择改革，使我国经济从粗放向集约、从简单分工向复杂分工演进，既是客观需求也是治理经济的药方。因此，不设贸易目标，是政府掷地有声的态度，表明了其促改革调结构的决心。
        ?财政政策、货币政策方向不变，更注重服务实体经济。
        对于财政政策与货币政策，政府工作报告中指出：一是，积极的财政政策要加大力度，适度扩大财政赤字，赤字率提高到3%；二是，稳健的货币政策要灵活适度，M2预期增长13%左右，同时增设社会融资规模余额增长13%的新目标。
        财政政策方面，我们认为赤字率的提高是客观需求。2015年政府预期赤字率为2.3%，实际赤字率则达到3.5%。今年，税收营改增由去年的试点走向全面，适度扩大赤字用于减税是减轻企业负担的有效举措，同时也有利于推进供给侧改革“降成本”任务的完成。但由于3%的预算赤字率已是历史最高值，结合15年实际超3%的赤字率水平，我们认为今年的传统财政政策空间有限。
        货币政策方面，增设社会融资规模增长目标。去年M2增长13.3%，较15年目标高出1.3个百分点，但去年上半年实体经济缺水现象频显，由此可以看出独靠M2增速评判货币政策效果具有局限性。因此，增设社融增速目标能有效的观察金融服务实体经济的效率。另一方面，随着直接融资比重的提高，两项指标相结合更有利于观察经济活力。
        根据测算，2015年社会融资规模存量同比增长12.4%。若欲达到13%的考核标准，如今年1月这样宽信贷的趋势或是大概率事件。
        值得注意的是，在政府工作报告中，对货币政策的描述，由去年的“松紧适度”变为了今年的“灵活适度”。对此，我们认为今年央行将会更多的搭配定向工具来调节货币供应量，提高传导效率，引导资金流向实体经济。