􀂄  08  年，公司实现营业收入50.44  亿元，同比增长27.14%；净利润1.2  亿元，同比增长20.14%；每股收益0.33  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润分配预案拟每10  股派发现金股利1.5  元（含税），资本公积10  股转增3  股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  净利润增长主要原因是门店内生性增效提高促使综合毛利率提升1.17  个百分点。此外，实际所得税率下降10.54  个百分点，以及营业外净收入增长235.13%亦有一定贡献。
􀂄  报告期内，公司以前所未有的发展速度和规模实现市场拓展，全年并购乐普生商厦，新开淮南百大、六安百大、鼓楼高新店，合家福新增直营网点20  家、新增“万村千乡市场工程”加盟店10家，百大电器新增门店7  家。截止年末，公司经营网点达125  家。
􀂄  公司09  年1  季度业绩预告实现净利润约4000  万元，同比增长约60%；基本每股收益约0.108  元。业绩增长的主要原因是经营质量提升带来主营业务利润增长，以及公司持有股票价格上涨带来的公允价值变动净收益81.48  万元，而去年同期为-782.77  万元，该因素使净利润同比增加864.25  万元。
􀂄  若不考虑股票投资带来的公允价值变动的影响，1  季度净利润同比增长16.16%。公司在1  季度零售业景气降低、消费意愿减弱、CPI负增长等不利因素下，仍取得双位数增长，显著好于同行，反映了公司竞争优势不减和应对危机能力较强。我们认为，下半年零售环境要好于上半年，CBD  减亏、老门店盈利增长以及乐普生等新增开门店扭亏，全年净利润25%以上增长仍可期盼。
􀂄  预测09、10  年每股收益分别为0.43  元、0.54  元，当前股价对应下的09、10  年动态市盈率分别为22.1  倍、17.6  倍，与同行业比较，估值具优势。因此，维持“增持”投资评级。