贵金属:多头思路操作
上周贵金属震荡偏强,沪金主力1606合约创其上市以来新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国方面,美联储公布的褐皮书显示,美国多数地区经济继续扩张,12个联储地区中,7个报告经济活动“温和”、“缓和”或“稍有”增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)数据方面,1月NAR季调后成屋签约销售指数月率为-2.5%,差于预期;2月ADP就业人数增加21.4万,好于预期。资金面上,SPDR再度增仓4.76吨至793.33吨,再创一年半以来新高,SLV增仓168.78吨至9946.17吨,创三个多月以来新高。总体来看,资金面上仍利多贵金属,建议以多头思路操作为主,买金抛银可轻仓持有铜:回调买入思路操作
上周LME铜价连续反弹,周后期突破4900美元/吨压制,沪铜期价同样呈现反弹格局,逼近38000元/吨关口。铜价的反弹兑现了我们的预期,从宏观层面而言,近期原油价格企稳,市场对于滞涨的预期增加,从黄金价格的上行和中国国债收益率的回升中可见一斑,在滞涨预期的背景下,大宗商品将更加成为多头配置,此外新兴市场国家仍然在经历着资金回流,这是风险偏好回归的一种体现。就铜价本身的基本面而言,CASH-3M仍然在其五年中轴水平附近徘徊,显示出较强的供需关系,伦铜库存继续流出,整体仍然处于偏强格局,建议下周仍然以回调买入的思路操作为主。
铝:偏多思路操作
上周LME铝价震荡上行,运行重心进一步上移,沪铝期价仍然处于上行格局,节奏上略有放缓,新兴市场国家和发达国家基本面异化的缩小,这从新兴市场国家股市和汇市较发达国家的相对运行情况中可见一斑。加之近期中国方面出台了一系列利好房地产市场的政策,使得一二线城市房产销售改善、待售面积降低,从一定程度上改善了预期和情绪,为铝价提供反弹的窗口。另外考虑到国内铝市将要到来的收储和下游复工,铝价都将受到提振,偏多思路操作。