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交通银行研究报告:瑞银证券-交通银行-3328.HK-给予中性评级,目标价4.6元-160307

股票名称: 交通银行 股票代码: 3328.HK分享时间:2016-03-07 16:35:59
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 1 页 推荐评级: 中性
研报大小: 81 KB 分享者: hap****ing 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        瑞银报告指出,近期人民银行增加公开市场操作安排,以注入流动性,自1月以来至春节前,已注入共2.2万亿元人民币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该行认为,市场流动性充裕,对内银净息差及企业融资成本均有正面作用,估计短期利率每增加10个点子,便可提升盈利3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)低利率亦有助企业减轻融资成本,纾缓银行资产质素压力。
        该行指,在众多H股内银之中,交行(03328.HK)拨备覆盖率最低,约52%,当中包括不良贷款(NPLs)和关注类贷款(SMLs),惟预期交行面对的信贷成本压力将持续上升,因交行业务侧重於沿海地区,该处资产质素面对的压力最大。瑞银重申新行业资产质素恶化,意味信贷周期难以再达高峰。基於预期长远股本回报率下跌,及信贷成本上升,下调2016-19年盈测2%至10%,目标价由6元降至4.6元,评级‘中性’。
        瑞银称,交行是唯一一间获国务院批准实施改革的国有银行,在五大国企银行中,其股权架构相对同业较为分散,该行将密切留意其改革进程。
        

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