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桂林旅游研究报告:中银国际-桂林旅游-000978-海航旅游入股终落地,旅游资源协同可期-160307

股票名称: 桂林旅游 股票代码: 000978分享时间:2016-03-07 16:20:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 旷实
研报出处: 中银国际 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 495 KB 分享者: maz****ua 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        海航旅游集团、桂林旅游发展总公司、临桂城投、桂林经投签署了《桂林航空旅游集团有限公司成立出资协议》之《补充协议二》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】桂林旅游(000978.CH/人民币11.41,  买入)第一大股东变更为桂林航空旅游集团,实际控制人仍为桂林市国资委。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
        1.海航旅游集团入股,实际控制人仍为桂林市国资委。桂林航空旅游集团有限公司注册资本25  亿元,海航旅游集团持有65%的股权,桂林旅游发展总公司以公司16%的股份作为出资参股桂林航空旅游集团,持有桂林航空旅游集团16.32%的股权。股权变动完成后,桂林航空旅游集团持有公司16%的股份,成为公司第一大股东;桂林旅游发展总公司、桂林经投、临桂城投将合计持有桂林航空旅游集团35%的股权,海航旅游集团有限公司持有桂林航空旅游集团65%的股权;桂林旅游发展总公司及其控股子公司桂林五洲旅游股份有限公司合计持有公司17.86%的股份,公司的实际控制人仍为桂林市国资委,海航旅游集团与桂林市国资委对公司的持股比例相差仅1.86%。海航旅游集团承诺不单方面谋求通过二级市场增持、关联交易、一致行动人协议、定向增发等任何方式成为桂林旅游股份有限公司第一大股东或实际控制人。
        2.借助海航旅游优质资源,未来业绩有望爆发。海航旅游集团旗下旅游资产丰富,包括线上线下旅行社(凯撒旅游、51YOU  旅游网)、航空(首都、金鹿、大鹏)、酒店资源、会展、租车,未来与公司携手整合旅游资源、打造旅游线路想象空间巨大。民营股东的加入也将为公司注入新鲜血液,未来有望改变景区公司较为单一的盈利模式。
        3.建议现价买入:间接引入海航旅游集团成为公司股东,未来旅游资源整合、协同空间巨大;民营股东的加入或将优化公司盈利模式,为公司业绩带来新动力。与宋城演艺共同打造的“漓江千古情”预计于2017  年推出,成为公司的新的利润增长点。暂维持2016、2017  年每股收益0.12、0.17  元的盈利预测,建议投资者现价买入。
        

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