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中国光大国际研究报告:兴业证券-中国光大国际-0257.HK-业绩喜人,长期快速增长可期-160304

股票名称: 中国光大国际 股票代码: 0257.HK分享时间:2016-03-05 09:37:50
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 鲁衡军
研报出处: 兴业证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 851 KB 分享者: LA****T 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        2015  年业绩喜人,收入及利润保持快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国光大国际2015  年全年营业收入港元85.35  亿元,同比上升34.3%;应占净利润港元20.85  亿元,同比上升22.4%;EPS0.47  港元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        新项目是业绩增长主要驱动因素,环保能源板块仍是主要利润来源。从收入结构看,建造收入和利息收入同比分别上升36%和35%,说明新项目开工是业绩的主要驱动因素。能源环保业务EBITA同比上升28%,占比67%,仍是最主要的利润来源,水务得益于收购大连东达,EBITA  同比上升39%。
        新增项目成绩亮眼,保持强大的项目获取能力。报告期内公司新增环保项目34  个,涉及总投资额超过人民币100  亿元,新增项目数和投资金额均创下历史新高,说明公司项目获取能力十分强大。
        在手现金充足,提高项目扩张及抗风险能力。2015  年末公司能够动用的资金达到港币130  亿元以上,充足在手现金足以覆盖待建项目投资需求,同时增强公司抗风险能力。
        高效的平台化战略可望支撑公司长期快速增长。我们预计中国光大国际未来3  年仍将有望实现20%-30%的年均增长。综合环保平台战略使其能够不断发现新的增长点,公司始终保持强大的项目获取能力,加上较高的抗风险能力,建议投资者积极关注。
        风险提示:项目推进进度缓慢,人民币贬值。
        

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