国际现货黄金上周强势上破2  月高点，涨幅4%，刷新13  个月高点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年迄今，黄金兑美元上涨20%，兑欧元上涨24%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但，黄金熊市已经扭转为牛市了吗？首先，让我们来梳理一下黄金大涨背后的催动因素。
        一、美联储3  月加息可能告吹
        列位看官，小标题说的是3  月加息可能难以实现，并非今年。这是一个需要特别强调的不同点。从近两周美国经济数据来看，美国经济依旧保持着较强的动能，尤其是美联储关注的通胀指标PCE  物价指数回升，而一直以来支持美联储加息观点的就业市场表现仍然强劲，上周五美国2  月非农大幅上升，尽管薪资水平回落，但美国人参与就业的意愿增强暗示工资可能回升。再加上当前市场情绪已经较为平稳，相比年初时，市场对美联储再次加息的极度不看好，当前市场对美联储加息的预期应该说是有所回升的，但不是3  月。
        所以，当前黄金的强劲是建立在美联储3  月加息可能性不高的基础上的。随着美联储利率决议越来越近，而美国缺乏事件风险，黄金市场也可能随着表现越发谨慎，可能维持在高位震荡。
        二、政治风险
        一方面是地缘政治风险。此前一周联合国一致通过对朝鲜的制裁以回应年初朝鲜核试验，而朝鲜领导人金正恩指示在面对敌人不断增强的威胁时，应做好“在任何时候”使用核武器的准备。另一方面是欧美的政治风险，包括英国退欧威胁以及美国总统大选年的不确定性。刚刚过去的超级星期二中，共和党候选人特朗普和民主党候选人希拉里优势明显，未来几个月美国将拉开巅峰的雌雄对决，而市场对特普兰可能当选为经济带来的不确定性影响极为担忧。
        这些风险对黄金都是有利的，但相比年初时市场对全球经济和金融市场震荡的恐慌而导致避险情绪肆虐对黄金的直接推动，这样的政治风险很容易被市场其他焦点分散，很难形成一股源源不断的上行动能。
        三、买兴
        首先是黄金市场本身的信心支持了低位买盘和上破跟进的技术需求，而技术走好又强化了黄金市场的信心，形成良性循环。黄金ETF  从年初以来已上涨15.9%，全球第三大资产管理公司贝莱德集团(BlackRock)的黄金ETF  一直“保持每日资金流入未流出”状态。不过，根据美国商品期货交易委员会CFTC  的报告显示，截止3  月1  日黄金投机净多头减少6447  份(或10%)至55480  份。其中投机多头减少4195  份(或2%)至223186  份投机空头减少11630  份(或14%)至70773  份。
        从实物需求来看，低价格吸引买家，但随着价格不断上涨，买兴会不断减弱。一旦价格涨势有所停留，将可能引发多头平仓获利了结。
        当前来看，黄金不是受到单一因素的推动，是在美元、市场情绪和黄金市场信心等多个力量的综合下而形成的走势。本周美国方面缺乏事件风险，走势可能受到欧央行利率决议的左右，不过，在美联储利率决议前，黄金市场的涨势可能转为谨慎整理。