宏观经济
●宏观:非农就业确认美国经济复苏仍稳健
上周全球市场风险偏好继续回暖,主要得益于美国经济数据转强缓解市场担忧、中国央行降准强化宽松预期、商品价格反弹;欧美股市上涨,新兴市场风险资产亦走高,新兴市场货币兑美元强劲反弹;上周五公布的新增非农就业人数虽高于预期,但薪资增速回落,劳动力成本推升通胀的压力尚不显著,美元指数短暂回升后再度跌至98下方;欧元汇率已相对充分计入欧央行3月宽松加码的预期,欧元兑美元升至1.10附近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
近期公布的美国PCE通胀、ISM制造业PMI、耐用品订单、工厂订单、4季度GDP修正值等经济数据转强,缓解市场对美国经济增长显著放缓的担忧;上周五公布的2月非农就业报告进一步确认美国就业市场复苏稳健,联邦基金利率期货隐含的6月加息概率升至40%,而12月加息概率升至67.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2月新增非农就业人数升至24.1万,远好于市场预期的19.5万,1月数据上修至17.2万,过去6个月新增非农就业均值高达23.5万;失业率稳定在4.9%,已达美联储预期的长期自然失业率中值,劳动参与率连续回升,已升至62.9%,反映美国劳动市场趋近于充分就业,为美联储货币政策正常化进程提供支撑。2月就业报告唯一不足在于薪资增长,平均时薪环比下滑0.1%,同比增速下滑至2.2%(1月高达2.5%),反映劳动力成本尚未显著上行进一步推高通胀,美联储并无急于收紧货币政策的压力,同时,商品货币随原油等商品价格上涨,因此,美元指数在非农就业数据公布后一度升至98上方,又明显回落。近期美国经济数据表现转强,PCE核心通胀已升至1.7%,加息预期实际已有回升,或仍将支撑美元。
本周欧央行3月货币政策会议在即,当前市场预期小幅降息10个基点,并扩大每月资产购买规模,但鉴于去年12月货币宽松幅度明显不及预期,市场对货币宽松规模及效用或仍有保留;欧元区经济增长放缓,通胀持续低迷,通胀预期偏低,叠加市场对欧元区银行体系担忧,尤其是负利率政策损及银行盈利能力,欧央行需选择合适的货币政策工具更有效将货币宽松传导至实体经济。