期限利差走扩之后，长端吸引力有所增加——安信固收周观点上周一（2  月29  日）央行宣布降准50  个基点，资金面随后有明显缓解，资金利率下降、银行间质押式回购成交量上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这在一定程度上强化了短端现券收益率的下行，而长端收益率则还出现了小幅的上升，期限利差明显走扩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2015  年底，我们在年终总结中提出的观点是，中国目前处于“潜在经济增速向下、实际经济增速向下、产出缺口为正”的“类滞涨组合”；在这种组合下，如果不考虑海外资产，那么最优的资产配臵就是两类，即长端利率债和现金，配臵长端利率债的前提假设是不发生流动性危机。目前来看，市场在对长端利率债收益率继续下行暂时缺乏信心的情况下，开始增配货币类资产，期限利差走扩。我们相信，长端利率债的吸引力正在增加。当然，决定长端利率债收益率下行的核心原因还是盈利的疲弱。
        周末（3  月5  日），各项中国2016  年经济数据目标公布，财政支出目标同比增长6.7%，大大低于2015  年的13.2%；如果财政支出如此克制，我们相信货币需求增速也会趋于下降，从而对长端利率债构成利好。
        市场观察：股票市场沪涨深跌，债券市场利率下行为主周五股票市场沪涨深跌，货币市场利率下行，债券收益率下行为主。
        国债期货上涨，可转债多数下跌，美元兑人民币持续下行。
        备忘录
        1、3  月4  日，MNI  援引消息人士称，欧洲央行内部就下调存款利率或改变两级利率结构还未达成共识。官员对部分宽松政策的可行性提出质疑，同时担忧可能无法达到市场预期。
        2、3  月4  日，据新浪财经援引彭博社报道，不愿具名知情人士表示，周五进场资金主要购买银行股。  中国证监会部分地方分支机构要求上市公司、基金及券商等机构在两会期间采取措施，维护股票市场稳定。证监会未立即回复彭博寻求臵评的传真。
        3、3  月5  日，俄罗斯央行：从4  月1  日起，上调外币存款准备金率至5.25%，以减少银行业外汇负债。
        4、3  月5  日，穆迪：下调巴林评级至垃圾级。穆迪：将沙特AA3  评级纳入下调观察名单，预计沙特2016  年预算赤字占GDP  比重为12%，2018  年料为7.5%左右。将阿联酋Aa2  评级纳入下调观察名单。将阿布扎比Aa2  评级纳入下调观察名单。
        风险提示：有重要因素未列入分析框架。