报告摘要：
􀂾  根据海关公布的数据，2009年3月份中国出口钢材167万吨，未出口钢坯，进口钢材127万吨，进口钢坯46万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全部折算成粗钢，3月份中国共出口钢178万吨，环比增加12万吨，环比增长7.05%，同比减少266万吨，同比下降59.95%；3月份进口钢181万吨，环比增加34万吨，环比增长23.24%，同比增加18万吨，同比增长11.36%；3月份中国净进口钢3万吨，这是2006年来首次出现单月钢净进口。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-3月份中国累计净出口钢113万吨，同比减少658万吨，同比下降85.32%。
􀂾  3月份中国出现净进口钢的现象符合我们的预期。从目前的主要发达经济体钢产量数据来看大都同比下降在40%左右，而同时钢价仍处于下滑的状态，显示了国外钢铁需求的低迷仍在延续，这也是近期中国钢铁出口处于较低水平的重要原因，同时受到打击的还有中国钢铁的间接出口。
􀂾  目前我们暂未看到国际钢铁需求的明显恢复，这也使得我们对中国钢出口量的大幅回升没有信心。值得关注的是，3月份出台政策上调了部分钢材产品的出口退税率，这对钢材产品出口的恢复是有帮助的，但是我们应清醒的认识到出口政策的调整本身并不会新增国外的钢铁需求，而仅仅是一个供给端的调整。
􀂾  随着中国实施刺激性的财政政策和货币政策，国内钢铁的主要下游行业出现了回暖的迹象，这对拉动国内钢铁需求有着积极的作用。目前这段难熬的日子更多的缘于中国钢铁直接出口和间接出口的受阻与国内主要下游行业回暖向钢铁行业传导的时滞。我们猜测随着国际钢铁需求的企稳甚至回升，随着下游景气回暖向钢铁的传导逐步显现，钢铁行业的盈利能力的提升是值得期盼的。
􀂾  2009年1季度以来国内大型钢铁企业基本摒弃了长协矿而采购现货矿，使得矿石成本逐渐向小钢铁企业靠拢，逐渐向市场价格靠拢，这样大型钢铁企业就逐步的摆脱了前阶段边际厂商的位置，而目前股票市场的估值大型钢铁企业与小钢铁企业之间的差距较大，现阶段我们建议投资者可逐步开始关注估值低的大型钢铁企业，比如鞍钢股份、宝钢股份。