要点：
􀂾  铜行业基本面转好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自年初以来，铜价格反弹强劲，并且总体表现出“内强外弱”的特点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）进入4月份以后铜价周涨幅均达到5%以上，并且自3月份库存也呈现快速下降的态势，铜行业基本面整体转好态势明显。
􀂾  铜价格涨速迅猛。自08年金融危机以来，铜和其他基本金属一样经历了大幅跳水的命运，而年初以来基本金属价格开始反弹，并以铜价表现最为明显。若以2009年1月初为基点，至4月14日止，LME铜期货和现货价格上涨幅度分别达到53%和62%，国内铜表现一样喜人，并且整体表现强与国际市场，自年初以来期货和现货价格反弹幅度分别达到76%和77%。
􀂾  库存快速下降。自09年初以来，在铝和铅锌等金属库存依然高企的时候，铜库存悄然开始下降，尽管目前的库存水平依然处于历史高位水平上，但是在经济尚未明显回暖，需求没有全面回升的背景下，铜却成为基本金属中库存下降最快的一个品种。自3月初以来LME库存开始出现明显下降态势，到目前为止降幅达到10%，国内SHFE阴极铜库存下降态势更明显。
􀂾  铜价上涨得益于中国进口大增，短期供应偏紧。近期国内外铜市价格大幅上涨，我们认为主要是受两方面因素的影响，首先是3月份铜进口数据大增，显示国内铜供应偏紧，铜“中国需求”因素的作用尚未减弱，进口数据短期内支撑铜价高企；第二是进入传统的铜消费旺季，由于中国的经济数据出现复苏的迹象，令投资者预期大宗商品价格有望率先反弹，而基本面较好的铜消费也出现回暖预期。
􀂾  警惕铜价冲高回调的风险。虽然年初以来国内铜期货涨幅超过75%，外盘铜价涨幅也在60%以上，但目前有大部分投资者对于短期铜价走势依然乐观。我们的观点是中长期内铜价将维持上涨趋势，但不会超过2006  年来的高点，而短期内铜价上涨势头凶猛，需谨慎警惕铜价回调的风险。