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研究报告:长城证券-晨会报告-160307

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-03-07 10:55:01
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 长城证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 923 KB 分享者: cjz****yz 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宏观研究  
        美国非农数据较好,中国政府报告披露财政、货币政策双行          
        美国2月新增非农就业24.2  万人,预期19.5万人,大幅高于前值15.1万人。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2月失业率4.9%,为2008年以来最低水平,预期4.9%,前值4.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)非农就业数据的好转,再次带来加息预期。然而美国2月平均每小时工资环比-0.1%,为2014年以来首次下滑,预期增长0.2%,前值增长0.5%;同比增长2.2%,预期增长2.5%,前值增长2.5%,低于预期。自从2009年年中以来,美国工资同比增速一直徘徊在2%出头。美国劳动力市场维持在降低薪水促进就业率的状态下,竞选所带来的临时岗位或贡献较大。3月ECB会后或可进行的降息动作要继续观望,而后续3月16-17日美联储会议释放的信号值得期待。  今年政府工作报告披露的宏观经济目标如下:GDP增长目标设在6.5%-7%的区间,CPI增长3%左右,高于2015年CPI实际涨幅1.4%,财政赤字率3%。预计2016年广义货币M2增长13%左右,城镇失业率目标4.5%以内。  政府报告首次将GDP目标定为区间,并将下限压低至6.5,说明比起一味追求增长,健康良好的发展,供给侧改革的力度和配套方案是今年重点。3%的赤字率和13%的M2增长表明今年财政和货币政策并行。近三年的实际CPI均低于预期,今年的实际CPI可能再次低于3%目标,仍有通缩压力。结合CPI预测模型,预计今年CPI最低的月份为5月和10月,如果流动性紧张,这2个月的降准降息概率较大。今年央行汇率基本面保持稳定,为9月人民币进入SDR后的正式国际化进行准备,但人民币贬值预期仍存,年末最低或将缓慢贬值至6.8。  低利率条件下,资产配置前景仍值得期待,人民币贬值压力下,境外资金流入或将推高股市和近期较热的房地产市场。而热钱涌入所带来的流动性或可补充CPI不振的压力。        
        (证券分析师:汪毅(执业资格证书编号:S1070512120003);联系人:钱思韵(从业证书编号:S1070115070010))        
        

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