上周五LME工业金属整体表现依旧较为强势，其中铜、镍、锡涨幅较大，均超过2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伦铜盘中一度触及4个月高位，上周整体铜价上涨7%，为2011年12月来的最大周度涨幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）周五公布的美国非农就业报告表现靓丽。数据显示，就业人数大增24.2万人，预期增加19.5万人，前值修正为增加17.2万人，初值增加15.1万人，美国2月失业率持稳于4.9%，符合预期，前值为4.9%。但靓丽的数据难以挽救疲弱美元，美元指数短线拉升近50点后转而暴跌80点，创一周新低97.17；欧元兑美元、英镑兑美元等货币短线急挫后转而逆升，非美货币兑美元纷纷先抑后扬。工业金属受全球股市走强、油价上涨以及美元走软提振延续偏强表现。
        虽然日内公布的美国非农就业人数大幅增长，但由于薪资数据表现欠佳，恐难推动美联储加息进程。近来美国就业状况长期保持稳健，当前困扰美联储加息决策的重点问题不在于就业，而在于通胀和金融动荡；此次薪资数据不佳将加大美联储对通胀问题的担忧；兼之2016年初金融市场动荡及美国经济数据喜忧参半，美联储官员们普遍希望观察更多的经济数据，以便准确判断经济的稳定走向，料美联储3月会议上仍将按兵不动。
        随着“冻结产量”的缓慢推进，近日市场对油价前景预期改善，导致大量空头头寸遭“轧空”，或为近日油价上涨背后推手，料油价未来将缓慢震荡上行。尽管就业增幅靓丽，但薪资数据不佳，这和12月非农数据公布后的行情如出一辙，或为美元转而暴跌的元凶。
        国内方面，继中国2月两大制造业PMI双双走弱，周四公布的中国2月财新服务业、综合PMI也跟随回落，为中国经济下行再添力证。回顾“十二五”期间，中国财新三大指数走势，服务业PMI表现明显跑赢制造业，且基本处于50之上。占GDP的比重也稳步攀升，截止到2015年末，中国服务业占比已突破50%，撑起了中国经济的“半边天”。2016年1月财新中国服务业PMI更是创出6个月新高。但从中国2月财新服务业及其分项表现看，新订单增速明显放缓，经营活动与用工势头也有所减弱。尽管部分与春节因素有关，但也对国内正推行的供给侧结构性改革提出了更高要求。
        进口铜市场，进口铜现货亏损继续维持在1100元/吨左右，美金铜市场成交偏弱，无论汇差亦或利差套利交易空间均有限。伦铜库存继续呈现回落，最新报18.67万吨，库存再降3025吨。而国内库存继续处于微升状态，故短期来看，沪伦比值较难快速修复，进口铜市场将继续维持亏损格局。
        铜现货市场成交周度环比有逐步改善的趋势，随着进口亏损的持续扩大，大型下游企业在消化前期进口库存后，有望转向内贸市场采购，基本面继续处于旺季消费期待中。宏观面，中国处于宽松预期中，再加上对两会政策的期待，市场人气好转。操作上，多单见好就收，关注上方压力4900美元一线表现。
        铅锌方面，国外锌矿供应收紧，对锌价的支撑持续，而LME铅注销仓单量占库存的比例维持于相对高位，也对铅价形成支撑。不过，国内锌锭库存高企，现货相对期货贴水维持，需关注后期铅锌下游消费恢复情况，旺季不旺的可能性较大。整体来看，短期铅锌偏强格局延续，关注反弹持续性。