锌市观点及操作建议
        锌市观点：
        锌精矿方面，国际锌矿市场供给收紧，秘鲁1月锌产量同比下滑近10%，仅达10.2万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】锌精矿的紧缩也反映在进口锌精矿加工费和国产锌精矿加工费均下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据SMM，本周国产锌精矿加工费小幅走低，国产50品位锌精矿到厂加工费主流成交5200-5500元/金属吨。进口锌精矿50品位报价多集中在120-130美元/干吨。广西地区因为两会期间安全生产要求较严，炸药停用，部分中小型矿山受此影响还未开工。冶炼厂目前库存较为充足，且部分冶炼厂采购重心倾向于国内，仍倾向于索要较高加工费，市场成交较差。进口矿加工费低迷，进口锌精矿较国产锌精矿亏损扩大至1200元/金属吨左右。因此较多冶炼厂倾向于采购国产矿，国产矿需求增加，而目前开工尚未恢复，预计国产锌精矿加工费将逐步走低。
        在精炼锌方面，  随着锌价的回升，预计3月锌冶炼厂开工率将有所回升。西部矿业计划3月份2个冶炼厂共产9000吨锌锭。随着后期符合铅锌行业规范的企业增加，精炼锌产能产量有继续增加可能。
        在进出口方面，由于目前进口套利没有盈利空间，因此预计进口贸易锌将继续回落。海关数据显示，2016年1月中国进口精炼锌59283吨，2015年12月份进口精炼锌94434吨，环比下降27.22%，同比大幅增长150%。这是由于1月后期进口窗口逐渐关闭，因而预计2,3月进口数量将继续减少。
        具体下游需求目前来看，稳增长重回经济刺激重点，房地产频现利好政策，深圳和上海房市价格已经先行启动，未来需求或较前期预期好转。汽车方面的环比增幅下滑，但同比仍有增长，但预计难现前期的高增长。但总体而言，随着央行信贷货币超预期，房地产市场优惠政策等利好，总体需求正向乐观方面发展。具体需求好转情况仍需继续跟踪。
        操作建议：
        国际锌矿市场供给收紧，秘鲁1月锌产量同比下滑近10%。进口加工费亏损继续扩大，后期将转回国内锌矿采购，国内加工费也由于尚未完全复工，锌矿供给偏紧而下滑。随着锌价的回升，预计3月锌冶炼厂开工率将有所回升。但进口窗口关闭，跨市场难现进口套利机会，因而进口量将回落。下游的投资和需求目前来看12月数据房地产仍处于去库存阶段，投资增速持续下降。需求端由于GDP增速仍然需要保6.5-7%，财政赤字增加至3%，投资带动可期，引发大宗商品价格上涨。后期需留意房地产市场的消费好转后，投资增速是否会被带动，以及基建的投资力度落实。整体宏观偏暖，预计或将偏强震荡，但也许注意较高库存的压力。在后续陆续复工的情况下，预计整体供需平衡情况将有所好转，但仍需关注下游需求复苏情况。