投资要点
          行业集中度低，公司成长空间较大：公司作为中国杏鲍菇第一大生产商，2013  年市场占有率仅为2.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来两年内公司计划通过自有产能扩张和并购扩大公司现有菌种产能，同时扩展其他新的菌种，整体产能或从2016
        年到2017  年上半年翻一番。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，公司具有强大的销售网络，全国130余家客户及经销商，销售产品到中国19  个省市，及全球50  个国家与地区。
        2H15  公司业绩增速或上行，未来盈利性有望趋稳:1H15  公司毛利率回落，主要受到杏鲍菇价格回落，蘑菇和草菇成本上升影响。从3Q15  开始杏鲍菇价格企稳，4Q15  迎来季节性反弹，预计毛利率2H15  出现环比增长。公司预计未来有望维持平稳的盈利水平，首先杏鲍菇已达到市场供需平衡水平，价格难出现大幅波动，另外公司或将增加高毛利率渠道销售比重。
        公司长期策略：公司致力于成为领先食用菌产品综合服务商，力求维持业绩高成长，在稳定盈利性的基础上，通过自建产能并购等轻投资方式扩充现有菌种产能，引进其他菌种，形成公司新的业务增长点。另外，打造亚洲大健康产品品牌。公司已研发生产的保健品已于2016  年1  月，在新加坡和日本上市，争取年内在中国国内上市。
        我们的观点：公司市占率进一步提升的空间较大，短期公司盈利能力或有恢复，中长期公司大健康产业的开拓，均有助于公司估值的提升。市场一致预期，公司2015-17  年收入/净利润复合增速分别为21%/20%，目前股价低于发行价格，对应2015/15  年P/E  为5  倍和不足4  倍，建议投资者关注。
        风险提示：食品安全；生物资产公平值调整；菌菇价格的超预期下跌及成本的大幅上涨；产能扩张和渠道拓展进度不达预期。