投资要点：
        历史回顾：放水之后，必然带动价格上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】05、06  年M2  持续高增长，物价从06  年开始见底回升，CPI  从2007  年3  月份开始超过3%，经济进入高通胀背景。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）06  年至08  年大宗商品最高涨幅从高到低依次为石油、生猪价格、煤炭、LME3  个月铜、黄金、化工。证券市场表现，煤炭、化工、农业、有色等行业涨幅领先。09  年在“四万亿”的刺激下，M2  增速超过20%，宽货币对通胀的效果从2010  年下半年开始逐渐显现。从2010  年7  月份开始CPI增速突破3%并持续升高。在这轮物价上涨过程中，大宗商品价格普遍涨幅在80%以上。09  年这轮物价上涨金融属性强的行业如铜、石油、黄金价格涨幅更大。期间证券市场涨幅领先的行业主要为汽车、电子、机械等中游制造业，周期品行业除有色以外，其他品种如煤炭、农业、化工涨幅相对偏后。
        这一次价格上涨与以往不同。对比上两轮传统产业价格上涨周期，虽然同样是货币宽松的背景，但目前的经济基本面明显更加疲弱。在目前消费旺盛而工业低迷的背景下，跟投资、制造相关的涨价品种，未来价格上涨趋势存在较多不确定，所以需要更加慎重，边走边看；而对于偏消费的行业，由于需求更加稳定，可持续性也会更强。
        农业：周期反转，盈利改善。从业绩展望看，2016  年第一季度开始，禽链上市公司盈利将环比、同比逐季提升。价格上涨顺序是父母代鸡苗、商品代鸡苗和肉鸡，依次对应代表公司为益生股份、民和股份、圣农发展和仙坛股份。
        2015  年生猪价格终于摆脱低迷，开始进入新周期的上升阶段，因产能明显收缩，生猪供应较为紧张，而消费需求缓慢回升，猪价总体将震荡前行。
        化工：看好泛酸钙、维生素A。泛酸钙涨价的逻辑：第一，寡头间关系的改善；第二，环保的影响极大的制约了供给。VA  价格上涨的逻辑，龙头的意愿和巴斯夫柠檬醛供给不足才是产品涨价的核心原因。
        石化：油价的影响因素。目前低油价环境下，原油需求仍将保持稳定增长，市场的关注点主要在原油的供应端。美国页岩油产量下滑；沙特、伊朗、伊拉克等OPEC  国家的态度；上游油公司资本支出下降带来产量下滑等因素都将影响原油的供给。
        有色：供给侧改革助供求再平衡。有色行业供给侧改革的投资逻辑主要是两条线。一是行业倒逼迫切、体量适中的企业；二是已经开始改革步伐的企业。
        具体到投资标的，短期面临两会利好兑现的压力和滞胀因素，首推黄金、工业金属和小金属的相对收益强，如锌、铝、稀土和钨。
        煤炭：供需趋于平衡，价格筑底震荡。2015  年国内总体供给约为38.84  亿吨，同比下降6.63%，供给收缩幅度持续增大。我们预计随着价格底部震荡，未来三年产量有望延续收缩趋势，增速或为-3%/-2%/0%。
        黄金：短期震荡，中长期看涨。金价短期（一个季度）震荡为主，大概率在1085-1230  美元/盎司区间震荡。小概率：有望触及1300  美元/盎司整数点位。
        金价中长期（1-3  年）走势看涨，有望走出下一波牛市，或将挑战上一轮牛市高点1921  美元/盎司。
        风险提示：经济增速破位下行，外部金融风险再次爆发；