研究结论：2016或是新兴市场最危险的一年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前的情形犹如1997亚太金融危机的前夜。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们将关注的新兴经济体做三大分类，金砖五国、环中国重要经济体、其他重点关注经济体，参考国际信用公司的评级方法，从一国的经济基本面、偿债基础、金融稳健性三个维度13项指标逐一分析。从经济基本面、偿债基础、金融稳健性三个维度来评估此轮美元加息背景下的海外国家风险：菲律宾、泰国、沙特和印度排名靠前，俄罗斯、阿根廷、南非、墨西哥、巴西排名靠后。俄罗斯未来面临的风险最大，其次是阿根廷、南非、墨西哥和巴西。俄罗斯偿债基础和金融稳定性差，在美联储加息、油价等大宗商品下跌的背景下，加上面临以美国为首的西方国家制裁，经济发展前景堪忧；阿根廷除经济增长低迷外，通货膨胀高企，外债问题严重，货币面临较大的贬值压力，不过阿根廷对资本有着严格的管制，总体而言面临的风险较大；南非、墨西哥的偿债能力较弱，面临的风险也值得关注；巴西主要是经济出现负增长，经常项目和政府财政出现赤字，但是由于其短期外债较少，资本管制程度较高，国家风险有待进一步观察。综合来看，2016年来自资源国的风险需要特别警惕，有较大的概率会爆发金融危机甚至经济危机，这可能不再是尾部风险。除家底还比较殷实的澳大利亚等少数国家外，它们的整个金融体系很容易遭受“美元升值-大宗商品价格下跌-汇率贬值-资本外逃-汇率进一步贬值-资本外逃加剧-国内金融市场动荡”这类的金融冲击。这种风险可能在某一个或某几个国家爆发。而一旦局部风险出现，在全球经济脆弱复苏过程中犹如伤口上再抹把盐，这种蝴蝶效应将波及其他新兴市场国家，进而影响到发达经济体。风险：美联储加息进程存在不确定性。全球经济复苏前景难见明朗。