􀂾  08年公司实现营业收入24.28亿元，YoY+5.4%，净利润1.09亿元，YoY+1.8%,  EPS为0.25元,  低于我们之前的业绩预测14个百分点，其中第四季度受金融危机影响，公司业绩下滑明显，营收和净利润同比分别下降22％和74％，拖累了全年业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  􀂾  08年公司产品综合毛利率为17.68％，同比上升了0.41个百分点，其中占总营收64％的PCB产品毛利率同比上升了2.4个百分点，这主要是由于高端HDI  PCB销量增加所致，占总营收22％的中小尺寸LCD产品受价格下降影响，毛利率同比下降1.71个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4Q公司受订单不足影响，毛利率跌至16％，预计09年综合毛利率将维持在16％左右。
  􀂾  我们认为09年随着国内3G的启动和家电下乡政策的推出，公司PCB产品将会从中受益，同时由于公司拥有索尼、索爱、诺基亚等一大批优质外资客户，一旦下半年国外消费类电子产品市场需求复苏，，公司PCB销量仍有上升空间，预计09年PCB产品销售额同比增长15％。
  􀂾  09年1Q以来，公司中小尺寸LCD产品订单并不如PCB理想，产能利用率70%左右。由于目前中小尺寸LCD  行业还处于产能供过于求的状况，同时考虑到09年产品价格还有10％左右的下降空间，预计09年公司中小尺寸LCD业务销售额同比下滑5％。
  􀂾  09年2月以来，由于下游电子厂商管道库存降到安全线内，产生了回补库存的需要，手机厂商索爱、中兴纷纷向公司下单，公司PCB产能利用率恢复至八成，但受交货周期压缩影响，公司产品良率有所下降，这在一定程度上会影响到公司净利润，同时考虑到1月订单不足影响，我们预计1Q业绩将比去年同期下滑15％左右。
  􀂾  预计公司09、10年实现营收26.58亿和31.88亿元，同比增长9.4%和19.9%；税后净利分别为0.95亿和1.11亿元，同比减少13.5%和增加16.9%,EPS分别为0.216元和0.252元，按4月15日收盘价7.97元计算，对应P/E分别为37倍和31倍。目前公司股价并无低估，给予“中性＂的投资建议。