????????A??股周四大幅下挫，再演千股跌停。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周上证综指共下跌3.25%，创业板指下跌8.77%，中小板指下跌6.12%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场在经历短暂的反弹后，可能又将重回震荡向下。
????????要听其言，更观其行。二十国集团(G20)财长和央行行长会议上周在上海召开，财政部部长楼继伟在会后举行的主席国新闻发布会上表示，货币政策可能还要继续保持适度宽松，央行行长周小川也首次提到，央行目前的货币政策处于稳健略宽松的状态，同时会不断观察，适时调整，他还指出中国住房贷款还有大力发展的空间，为本已沸腾的房地产市场再添话题。虽然政府表态宽松继续，但是，面对实际上已经稍显失控的一线城市楼价和持续的人民币贬值压力，货币政策还有多大的宽松空间？
????????一线城市房地产市场火爆异常，货币政策难言宽松？根据国家统计局26??日公布的“2016??年1??月份70??个大中城市住宅销售价格变动情况”显示：2016??年首月房价同比上涨的城市数量增至25??个，占比超过30％。房价涨幅最高的城市仍是领涨全国房价14??个月之久的深圳，与去年同期相比暴涨52.7％。上海和北京分别以21.4％和11.3％的涨幅紧随其后，广州房价的同比增幅也超过10％。继2015??年深圳的日光盘后，上海、广州、杭州等地也纷纷再现日光盘，如此大的涨幅和市场情绪，与2010??年和2007??年的情况非常相似，而在上述的房价高烧年份，政府都会出台收缩性政策，抑制房价过快上涨，货币宽松政策或许正面临越来越大的压力。
????????货币宽松政策正在迎来拐点，A??股向下压力增大。虽然2??月29日央行超市场预期降准0.5??个百分点，目的当然还是保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。但世界经济复苏艰难，市场风险偏好持续下降，全球股市已经技术性进入熊市，而国内一线城市房地产市场的火爆叠加上汇率贬值的压力，继续实施货币宽松的难度正在加大，A??股估值将面临向下压力。
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