投资要点：
􀂄  公司的年输气能力达到40  亿方，09  年计划输气量18.15亿方，增长11.3%，管输价格不变的情况下，预计收入增加约10％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  09  年经营计划目标为：实现销气总量18.15  亿立方米；主营业务收入19.65  亿；利润总额3.86  亿；税后利润：3.27  亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  收入的增长确定，业绩的增长主要看成本和财务费用的变化。成本主要为管网设备折旧，按照固定资产投入和新增管线长度两种方法预测，09  和10  年折旧增速为15％左右。09  年预计银行借款7.4  亿，新增贷款带来的新增财务费用影响09  和10  年EPS  约为0.01  和0.03。
􀂄  公司主要以长庆油田为主气源，同时积极拓展4  个渠道新的供应气源：1川气入陕；2  韩城煤层气；3  西气东输二线；4  陕西地方气田等，因此可以满足未来几年的增长需要，气源供应没有大的风险。
􀂄  公司计划积极寻找机遇，通过新建及收购兼并等方式，拓展陕西省内其他城市天然气分销业务，进军下游，提高整体长期竞争能力。
􀂄  我们预计09、10  和11  年司EPS  分别为0.67、0.77  和0.9，公司处于清洁能源行业，具有垄断优势，未来复合增速在10-15%左右，因此给予公司10  年20-25  倍市盈率，目标价16.8  元。维持推荐的投资评级。