08  年亏损幅度超过市场预期
南方航空公布2008  年年报，报告显示，08  年公司实现主营业务收入564.27  亿元，同比增长1.2%；实现营业利润-59.08  亿元，同比增长-382.1％；实现利润总额-47.48  亿元，同比增长-266.7％；实现净利润-47.96  亿元，同比增长-339.1%，08  年每股收益-0.74  元，分配预案为不分配不转增。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
市场普遍认为，在A  股5  家民航类上市公司中，南方航空08年业绩是最好的一家，但其仍录得48  亿元的亏损，亏损数额超过市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）年报显示，公司巨亏主要缘于3  个方面，一是年底计提了20.7  亿元的资产减值准备，二是航油价格上涨等因素使公司营业成本同比上升26.0％，三是金融危机使南方地区成为重灾区，需求大幅下滑。
我们预计公司09年的每股收益为0.25元，对应动态PE和静态PB分别为24.7和5.8倍，上调公司评级至“增持”，年内目标价7.5元。