◆外部支持风险
        近期暴露出信用风险的云峰  PPN  和宏达CP，虽然是两个完全独立的个案，但在违约的原因上具有非常强的共性，类似的风险在天威MTN  和洛矿PPN  等事件中也曾经出现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们将其定义为外部支持风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）事实上，外部支持更多地存在于道义空间，并无法得到法律的全部支持。
        ◆子强父弱的外部支持风险
        当发行人为父公司、相关方为子公司（子强父弱）时，我们需要重点检查两方面内容：
        1.发行人/相关方是否为继父/继子关系？（如石河子MTN）2.发行人对相关方的控制是否较弱？（如洛矿PPN）
        与父/子关系相比，继父/继子关系的亲密程度较低，后期两个主体分离的概率更高。如果发行人对相关方的控制变弱，则相关方对发行人的救助意愿降低。上述控制力可以依据这三个维度进行判断：发行人对相关方的持股比例、发行人向相关方派驻的董事席位、相关方在经营上对发行人的依赖度。
        ◆父强子弱的外部支持风险
        当发行人为子公司、相关方为父公司（父强子弱）时，我们需要重点检查两方面内容：
        1.发行人/相关方是否为继父/继子关系？（如云峰PPN、宏达CP）2.发行人对相关方的重要性是否较弱？（如云峰PPN、天威MTN  ）如果发行人/相关方为继父/继子关系，则相关方对发行人的救助意愿较低。如果发行人对于相关方的重要程度较低，则相关方对发行人的救助意愿也较低。上述重要性一面是指股权重要性（例如持股比例较低），另一方面是指经营重要性（例如发行人常年亏损且相关方具有其余优良资产）。
        ◆NAFMII  和发改委品种的外部支持风险对比
        外部支持风险更多地发生于  NAFMII  主管的品种，而国家发改委主管的企业债被感染的相对较少。一方面，这是国家发改委对于违约的零容忍态度所致。另一方面，外部支持风险通常与资本运作所关联，发改委对此要求更为严格。