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协合新能源研究报告:辉立证券-协合新能源-0182.HK-股价已被低估-160304

股票名称: 协合新能源 股票代码: 0182.HK分享时间:2016-03-04 15:08:54
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 張坤
研报出处: 辉立证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 386 KB 分享者: 285****74 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        新項目增速快
        預計2015  年底裝機量可以達到1300MW,公司未來兩年的裝機目標為每年
        700MW  ,複合增長率達到  50%,公司的電站80%以上處於非限電地區,新投入運營及在建的電站全部位於非限電地區,公司的專案增速快並且品質高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司  2014  年的自有電站棄風率為14%,未來隨著新項目的投入運營以及特高壓電網的落成,公司的棄風率還有很大的改善空間。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        發佈盈利預告
        公司已經發佈了2015  年的正面盈利預告,公司2015  年淨利潤同比增加超過50%,公司的業務發展較為穩定,在風電行業較為低迷的2015  年,公司的業績增長超過了絕大多數的風電企業。
        估值
        由於油價的大幅下跌影響整個能源板塊的景氣度,2015  年風電的棄風限電情況嚴重,加之風電新的調價政策影響,風電行業整體估值下降嚴重,而目前油價的下跌空間已經極為有限,風電政策的影響也已經充分反映在股價內,我們預計棄風限電情況將在2016  年達到頂峰,2017  年隨著特高壓的投運將會逐步好轉,公司的業績和行業景氣度將同時得到提升。自2015  年12  月28  日至2016  年1  月21  日,公司共回購股票1.79  億股,占已發行股本的2%,股份回購有助投資者增強信心。我們下調公司目標價至0.65  港元,維持“買入”評級。(現價截至3  月2  日)

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